2025年9月25日，香港主要指数震荡走势，恒生指数跌0.13%报26484.68点，恒生科技指数涨0.89%报6379.19点，恒生中国企业指数涨0.01%报9444.22点，大市成交3148.9亿港元，南向资金净买入110.46亿港元。
其中，恒生指数成分股中38只上涨，42只下跌。成分股中，紫金矿业大涨5.1%，小米集团上涨4.5%，京东集团攀升3.5%。跌幅方面，海尔智家下跌4.8%，联想集团跌3.6%。
恒生科技指数成分股中25只上涨，15只下跌。成分股中，华虹半导体劲升4.7%，小鹏汽车上涨3.8%，地平线机器人上扬3.3%。跌幅方面，ASMPT下跌2.9%，美的集团下跌2.2%。
港股通成分股中，中国光大控股飙升25.9%，一脉阳光上涨14.1%，洛阳钼业大涨11.7%。中庆股份下跌11.94%，香港宽频跌11.71%，大众公用下跌10.33%。
盘面上，从行业来看，有色板块表现强势，AI应用、固态电池、机器人等概念题材涨幅居前。零售、白酒、金融等概念题材普遍下跌。
中泰国际证券表示，港股近期于高位呈现整固态势，交投活跃但波幅收窄，整体估值修复至近年高位，随着前期政策及流动性利好逐步兑现，市场短期进一步估值扩张空间有限。
基本面上，中国经济呈现温和修复态势，内需逐步筑底，出口结构持续优化，民营企业活力有所增强；资金面上，美国就业市场走弱强化市场对美联储降息预期，当前利率期货显示年底前预计降息三次，叠加南向资金持续积极流入，流动性对港股利好。
盈利层面中报季后结构分化显著，除信息科技、材料及金融板块盈利预期上修外，多数行业遭遇下修。若缺乏盈利支撑，历史数据显示涨势难以持续，恒生指数26000点水平或有较强阻力，但在24000-24500点具备再吸纳的价值。
整体来看，市场短期缺乏强劲催化剂，预计维持震荡格局。策略上建议侧重个股alpha，关注业绩确定性高的科技龙头、受益产业升级的半导体及AI算力板块，以及对利率敏感的有色金属等方向。
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