2025年8月20日，斑马网络技术股份有限公司（以下简称“斑马智行”）正式向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中金公司和国泰君安国际。据招股书显示，按2024年收入计算，斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，同时在解决方案搭载量方面也位居市场第一。
斑马智行作为智能座舱领域的全球先驱，秉持“软件为硬件注入生命”的理念，致力于将汽车转变为可感知、可互动的智能终端。公司聚焦人车交互核心入口，提供全面智能座舱解决方案。根据灼识咨询报告，斑马智行是中国仅有的两家具备完全自主研发汽车操作系统能力的第三方供应商之一，也是目前市场上唯一能够将系统级操作系统、AI全栈端到端解决方案及汽车平台服务三大核心板块无缝整合的企业。
技术实力方面，斑马智行获IDC报告认可，其大语言模型能力在2025年中国九大汽车AI公司中排名第一，在车辆控制、驾驶、娱乐、出行等多个实际应用场景中表现领先。公司自2016年推出中国首款互联网汽车以来，持续引领行业创新，提出以语音为核心的车内交互理念，并推出行业首款专为车载环境设计的具备智能体特性的AI软件栈——“元神AI”。
财务数据显示，2022年至2024年，斑马智行实现收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元人民币。同期亏损及综合开支总额分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元。尽管仍处亏损，公司经常性收入呈现稳健增长，从2022年的3.12亿元提升至2024年的3.99亿元，复合年增长率13.0%，经常性收入占比也从38.8%上升至48.4%，反映出其商业模式趋于稳定和可扩展。
智能座舱市场正处于高速发展期。政策支持、乘用车市场扩张、芯片性能提升、大语言模型技术突破及AI全栈技术的持续演进，共同推动行业增长。灼识咨询预测，全球智能汽车销量将从2024年的5800万辆增至2030年的8650万辆，复合年增长率6.9%。中国智能汽车中大语言模型的渗透率预计从10%提升至40%，智能座舱解决方案市场规模将从2024年的1290亿元增长至2030年的3274亿元，复合年增长率16.8%。其中，基于软件的解决方案市场增速更高，预计从2024年的401亿元增至1149亿元，复合年增长率19.2%。
斑马智行与上汽集团建立长期合作，后者为其控股股东之一。其他主要股东包括阿里巴巴、浙江天猫、淘宝中国等。公司的智能座舱解决方案搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台，复合年增长率67.2%。截至2025年6月30日，相关解决方案已应用于60个主机厂的超过800万辆车，覆盖14个国家以上。
本次港股IPO募集资金计划用于技术研发以巩固市场领先地位、拓展国内外市场份额、支持业务收购与扩张，以及补充营运资金等用途。斑马智行从推出首款互联网汽车到实现超800万辆搭载量，展现出从“软件定义汽车”向“AI重塑驾驶体验”的演进能力。在全球智能汽车市场持续扩张的背景下，其能否借助资本市场进一步将技术优势转化为盈利成果，仍待市场关注。
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