近日，胜宏科技（深交所代码：300476.SZ）正式向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为摩根大通、中信建投国际和广发证券（香港）。公司早在2015年于深交所创业板上市，2025年以来股价表现强劲，自2023年起已成为市场关注的高成长股。
胜宏科技是一家专注于人工智能及高性能计算用PCB的供应商，主营高阶HDI、高多层PCB的研发、生产和销售，产品广泛应用于AI计算、新能源汽车、高速网络通信等领域。目前公司已为全球超350家客户提供多元产品组合，包括单双层PCB、高多层PCB、高阶HDI及FPC。
财务数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为78.85亿元、79.31亿元和107.31亿元，2025年一季度实现43.12亿元。同期毛利分别为14.31亿元、16.43亿元、24.39亿元，2025年一季度毛利为14.39亿元；净利润分别为7.91亿元、6.71亿元、11.54亿元，2025年一季度达9.21亿元。
报告期内，公司毛利率从18.15%提升至2025年一季度的33.37%，净利率也从10.03%提高至21.35%，主要受益于高毛利HDI产品销售收入大幅增长。截至2025年一季度，公司经营活动现金流为13.79亿元，现金余额12.57亿元。
公司与多家国际科技巨头保持深度合作，客户包括英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、诺和诺德、微软和博世等。自2023年切入英伟达H系列AI加速卡供应链以来，胜宏科技于2024年第四季度通过GPU200认证，2025年成为英伟达Tier 1供应商，份额超50%，相关订单在一季度占比超过70%。
据弗若斯特沙利文数据，以2025年第一季度收入计，胜宏科技在人工智能及高性能计算PCB领域市场份额全球第一，同时在高阶HDI和14层及以上高多层PCB市场也位居全球首位。2025年一季度，公司AI与高性能计算PCB业务收入激增170%至19.11亿元，成为第一大收入来源，推动总营收同比增长至43.12亿元。
行业分析显示，全球PCB市场规模从2020年的620亿美元增长至2024年的750亿美元，预计到2029年将达到937亿美元。胜宏科技计划将本次港股IPO募资用于扩展中国内地产能，推进制造自动化和智能化，并在泰国、越南建立新的HDI及高多层PCB生产设施，加强全球供应链布局。
此前，公司已于2024年5月宣布不超过2.6亿美元投资越南高精度PCB项目，8月以2.79亿元收购APCB Electronics布局泰国生产基地，去年11月还计划募资不超过19亿元用于越泰两地产能建设。
上海证券在研报中指出，胜宏科技多款服务器产品已实现批量交付，新一代平台产品进入测试阶段。伴随AI算力需求持续提升，公司订单饱满，高端PCB产能逐步释放，有望进一步推动产品结构与盈利能力优化。
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