近日，上海爱科百发生物医药技术股份有限公司（简称“爱科百发”）正式递交IPO申请，中信证券和摩根大通为联席保荐人。
据了解，此次赴港IPO是爱科百发第三次向资本市场发起冲刺，第二次递表港交所。早在2021年，爱科百发就曾递表港交所，随后在2023年转战科创板。
业绩持续亏损，研发成本超80%
公开资料显示，爱科百发成立于2013年，是一家生物制药公司，主要专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求。公司的候选药物可应对目前缺乏有效治疗的急性、慢性和末期不同阶段的呼吸系统和儿科疾病。
根据爱科百发披露的财务数据显示，近年来公司持续亏损。2020-2024年期内亏损分别为2.14亿元、1.97亿元、1.04亿元、2.70亿元、1.97亿元。
招股书显示，爱科百发在2023年营收为670万元，但此后，公司不再有收入。
2025年前6个月，爱科百发尚未产生商业化收入，研发成本约0.86亿人民币，同比增长20.58%，净亏损约1.04亿，同比亏损扩大19.19%。 研发成本占了亏损的80%以上。
招股书披露显示，2023年、2024年全年及截至2024年与2025年上半年，公司经营活动所用现金流量净额分别流出为人民币2.328亿元、1.887亿元、0.949亿元及0.717亿元。
截至2025年上半年，爱科百发持有的现金及现金等价物为9674万元。
目前，该公司在国内有两款处于新药申请阶段的候选药物，分别为齐瑞索韦与AK0901。据爱科百发披露，预计一款核心产品齐瑞索韦于2026年获NDA批准，有望于2026-2027年产生收入。
随着这些药物未来获批上市，其经营活动的现金流出状况有望得到显著改善。
在研团队60人，核心产品为全球首个NDA阶段针对RSV药物
截至2025年上半年，爱科百发的研发团队拥有超过60名专业人员，约占公司员工总数的70%。研发团队超过一半成员拥有生物学、化学及相关科学学科的硕士或以上学位。
在创始人兼首席执行官邬博士及资深科学管理团队的带领下，爱科百发已建立起一条涵盖六种候选药物的产品管线。
邬征博士拥有超过30年药物研发经验，是美国布朗大学生物有机化学博士，哈佛大学医学院博士后。
其中核心产品齐瑞索韦是全球首个处于新药申请（NDA）阶段、专门针对呼吸道合胞病毒（RSV）感染的抗病毒治疗药物。
另一重要候选药物AK0610为用于预防RSV感染的II期单克隆抗体。
此外，公司还推进了用于治疗特发性肺纤维化（IPF）的AK3280，该药物已处于II期概念验证后临床阶段；以及处于NDA阶段，提交用于治疗6岁或以上患者的注意力不足过动症（ADHD）治疗药物AK0901。
除上述核心产品外，爱科百发还布局了慢性阻塞性肺疾病（COPD）治疗药物AK0705和流行性感冒治疗药物AK0406。
启明创投等多家机构参投，投后估值超45亿元
招股书显示，自成立以来，爱科百发已完成多轮融资和股权转让，投资机构囊括了医疗基金、生物科技基金及专注于医疗板块投资的常设基金，Qiming Venture Partners Funds、TF Capital、TPG Asia VII SF Pte. Ltd.等。
最近的一次投资得追溯到2022年6月，爱科百发完成D轮融资，募得1.9亿人民币，投后估值46.9亿元。
经过多轮融资后，爱科百发股权结构相对分散，不存在控股股东。公司实控人为邬征博士通过Profits Excel、Million Joy、爱尔凯合计控制公司约25.2%股份。
公司股东包括启明创投旗下基金持股10.66%，高瓴旗下伊恒投资持股4.79%，TPG Asia VII持股4.79%。此外还有德佳诚誉、燕创集团、盈科资本等知名投资机构。
根据灼识咨询报告，RSV治疗药物市场截至2024年录得3000万美元，预计2026年将达到8.19亿美元。此后，RSV治疗药物市场预计将迅速增加至2035年的86亿美元，2024年至2035年的复合年增长率为67.1%。
报告指出，尽管过往并无已获批专门靶向RSV感染的治疗药物，但利巴韦林作为一种并非专门靶向RSV的广谱抗病毒药物已获批用于RSV治疗。由于其潜在毒性、有限及不可预测的疗效以及相关的使用不便和高成本，过往的RSV治疗药物市场相对较小。随着专门靶向RSV感染的治疗药物预期获批，全球RSV治疗药物市场预计将显著增长。
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