近日，2025年中報季收官，六家新茶飲上市公司全部完成中期業績披露。其中包括蜜雪集團（2097.HK）、古茗（1364.HK）、滬上阿姨（2589.HK）和霸王茶姬（CHA.O）四家新上市企業，這也是它們上市後的首份中報。
上半年，這六家新茶飲企業總營收突破330億元，總凈利潤超過50億元。其中四家公司實現營收與凈利潤雙增長。蜜雪集團以148.75億元營收和27.2億元凈利潤成為盈利榜首，霸王茶姬則以超40%的門店增速領先同業。
隨著古茗、蜜雪集團、滬上阿姨和霸王茶姬於2025年相繼在港美上市，新茶飲行業正式步入資本市場深耕階段。在市場漸趨飽和、競爭轉向存量的背景下，品牌如何持續突圍成為行業焦點。
從業績表現來看，各企業亮點不壹。蜜雪集團憑借超5萬家門店實現全面領跑；古茗營收同比增長41.2%至56.63億元，凈利潤大幅上升121.5%至16.25億元，呈現高速增長態勢。霸王茶姬營收67.25億元，凈利潤7.13億元；茶百道營收25億元，凈利潤3.26億元；滬上阿姨營收18.18億元，凈利潤2.03億元；奈雪的茶營收21.78億元，雖仍錄得凈虧損1.17億元，但同比實現減虧。
蜜雪集團在財報中稱，業績增長主要源於商品與設備銷售收入增加及門店網絡擴張。該業務板塊上半年收入144.95億元，同比增長39.6%，佔總收入比例超97%，毛利率為30%。盡管加盟及相關服務收入僅占2.6%，但其毛利率高達82.7%。截至上半年，集團全球門店突破5萬家，新增9796家。古茗門店數增至11179家，霸王茶姬門店數達7038家，同比擴張超40%，為行業最快。
渠道方面，下沈市場成為新茶飲品牌佈局重點。蜜雪集團中國內地超4.8萬家門店中，近77%位於二線、三線及以下城市，其中三線及以下城市門店數接近2.8萬家。古茗二線及以下城市門店佔比達81%，鄉鎮門店比例提升至43%。滬上阿姨同類市場門店佔比超51%。茶百道在較高線級城市出現門店負增長，而奈雪的茶仍以九成門店聚焦壹、二線和高端市場，意在培育高端消費習慣。
灼識咨詢報告指出，二線及以下城市是未來五年新茶飲增長主力，預計凈增門店近30萬家。贏得這壹市場被視作全國擴張的關鍵。2028年中國現制茶飲市場規模約5500億元，零售茶飲市場規模約6500億元，周邊及生活零售市場規模更達5萬億元。
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