2025年9月25日，香港主要指數震蕩走勢，恒生指數跌0.13%報26484.68點，恒生科技指數漲0.89%報6379.19點，恒生中國企業指數漲0.01%報9444.22點，大市成交3148.9億港元，南向資金凈買入110.46億港元。
其中，恒生指數成分股中38只上漲，42只下跌。成分股中，紫金礦業大漲5.1%，小米集團上漲4.5%，京東集團攀升3.5%。跌幅方面，海爾智家下跌4.8%，聯想集團跌3.6%。
恒生科技指數成分股中25只上漲，15只下跌。成分股中，華虹半導體勁升4.7%，小鵬汽車上漲3.8%，地平線機械人上揚3.3%。跌幅方面，ASMPT下跌2.9%，美的集團下跌2.2%。
港股通成分股中，中國光大控股飆升25.9%，壹脈陽光上漲14.1%，洛陽鉬業大漲11.7%。中慶股份下跌11.94%，香港寬頻跌11.71%，大眾公用下跌10.33%。
盤面上，從行業來看，有色板塊表現強勢，AI應用、固態電池、機械人等概念題材漲幅居前。零售、白酒、金融等概念題材普遍下跌。
中泰國際證券表示，港股近期於高位呈現整固態勢，交投活躍但波幅收窄，整體估值修復至近年高位，隨著前期政策及流動性利好逐步兌現，市場短期進壹步估值擴張空間有限。
基本面上，中國經濟呈現溫和修復態勢，內需逐步築底，出口結構持續優化，民營企業活力有所增強；資金面上，美國就業市場走弱強化市場對美聯儲降息預期，當前利率期貨顯示年底前預計降息三次，疊加南向資金持續積極流入，流動性對港股利好。
盈利層面中報季後結構分化顯著，除信息科技、材料及金融板塊盈利預期上修外，多數行業遭遇下修。若缺乏盈利支撐，歷史數據顯示漲勢難以持續，恒生指數26000點水平或有較強阻力，但在24000-24500點具備再吸納的價值。
整體來看，市場短期缺乏強勁催化劑，預計維持震蕩格局。策略上建議側重個股alpha，關註業績確定性高的科技龍頭、受益產業升級的半導體及AI算力板塊，以及對利率敏感的有色金屬等方向。
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