新時空訊，2026年5月28日早盤，港股三大指數繼續下跌，大模型相關概念股逆勢走強，截至10點27分，智譜(2513.HK)上漲3.02%，股價繼續刷新新高，達到1467.00港元，明略科技-W(2718.HK)跟漲。
5月以來，大模型概念股中，智譜和明略科技-W迎來強勢爆發，兩只個股漲幅均超過50%，領漲一衆相關個股。
消息面上，中國大模型的全球競爭力持續走強。上周中國AI大模型周調用量達9.22萬億Token，環比增長19.89%；同期美國僅爲4.93萬億Token。中國大模型周調用量已連續四周超過美國，穩居全球首位。DeepSeek-V4-Flash也已正式登頂OpenRouter全球AI大模型調用榜。
2026年5月的最後一周，AI賽道在技術、資本與應用三大維度繼續爆發，海外巨頭軍備競賽升級，國產大模型實現“彎道超車”躋身全球第一梯隊。此外，資本市場重估的邏輯日趨清晰，AI產業正從“燒錢”階段全面邁向商業價值兌現的關鍵窗口。
5月表現強勁的智譜，在業務和資本上動作頻頻，上周智譜面向部分企業客戶提供GLM-5.1高速版API“GLM-5.1-highspeed”。模型輸出速度達到400 tokens/s，刷新當前全球大模型廠商API的速度上限。恆生指數公司宣布指數季度檢討結果，恆生科技指數將納入MiniMax-W、智譜。
此外，5月26日智譜與國泰海通等共同出資成立“杭州躍霄管理諮詢合夥企業”，次日，智譜又與國泰海通聯合設立“上海智譜國泰海通人工智能產業創業投資合夥企業”，向AI產業生態型平臺加速演進。
作爲表現強勢的大模型概念股明略科技-W，近期開源端側GUI模型Mano-P，研發Agent協作平臺Octo，發布首款AI Native錄音硬件Octic，公司正逐步構建"模型—平臺—硬件"的完整Agentic AI產品矩陣。
5月27日，快手-W發布2026年第一季度財報，在2026年第一季度，快手可靈AI營業收入超過6.5億元，同比增長超300%。2026年3月，可靈AI的ARR（年化收入）近5億美元，而去年3月可靈ARR爲1億美元，一年內增長4倍。
瑞銀在近期的分析中表示，大模型公司的估值多數採用Price/ARR方法，收入體量增長迅猛，飛速的商業化進展帶來的巨大收入將幫助消化估值水平。大廠看盈利，AI企業看收入增速，估值體系的裂變，折射出資本市場對AI賽道“按未來定價”的集體共識。
開源證券在最新策略中判斷，模型端創新已進入有序高質發展階段，商業化將是2026年大模型公司的關鍵命題。
港股大模型概念股相關上市公司：
智譜(02513.HK)
中國獨立大語言模型領域的頭部廠商（據弗若斯特沙利文報告認可能力與市場地位）。已發布新一代旗艦模型GLM-5，在編程與智能體能力上取得開源SOTA表現；並聯合華爲開源多模態圖像生成模型GLM-Image。公司聚焦全新模型架構設計、通用強化學習範式及模型自主進化，業務布局契合企業級AI生產力轉化趨勢。
明略科技-W (02718.HK)
作爲大模型概念股，憑借自研Mano、Cito、Mano-P端側模型及Cider推理框架，全面支撐自身Agentic AI定位，業務體系以DeepMiner大模型爲底層引擎、Octo爲協同中樞，統一以Agentic Service形式交付各類AI產品與行業解決方案。明略科技大模型主打差異化技術路線，放棄通用模型參數擴容，採用多專業小模型協同的Scaling Out模式，核心壁壘不是參數量，而是細分場景數據、專用模型與持續學習，在垂直場景下能做到通用模型做不到的精度，致力於打造開源、可私有化部署、白盒可審計的Private AI基礎設施。
MINIMAX-W (00100.HK)
全模態AGI方向頭部廠商。持續迭代視頻生成模型矩陣，並攜手海內外主流芯片廠商及推理平臺完成底層適配。其C端與B端大模型應用的總月活及多模態API調用量保持高速增長，算力生態布局進一步拓寬。
快手-W (01024.HK)
國內領先的多模態內容生成平臺，擬重組可靈AI並引入外部融資。可靈AI季度營收已達數億元，年化收入運行率（ARR）超3億美元。其通用大語言模型“快意”與視頻生成模型“可靈”持續迭代，在電商直播與營銷內容自動生成場景中展現出較高的商業轉化效率。
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