近日，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司(簡稱“鱘龍科技”)首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、中信建投國際。
據了解，鱘龍科技曾三度闖關A股未果，2011年10月，公司首次申請於深交所創業板上市，2014年9月，公司第二次選擇申請於創業板上市，同樣未獲批準；2022年12月，公司向證監會提交於深交所主板上市的第三次申請，最終未收到受理通知或反饋。
全球魚子醬龍頭，連續十年排名第壹
公開資料顯示，鱘龍科技成立於2003年，公司構建了覆蓋鱘魚遺傳育種與養殖、魚子醬加工、銷售及品牌營銷於壹體的鱘魚和魚子醬全產業價值鏈。公司創立了全球知名的魚子醬品牌「KALUGA QUEEN（卡露伽）」。
2006年，鱘龍科技首次實現魚子醬產量500公斤。隨著鱘魚梯隊產能的釋放，兩年後魚子醬產量升至3.2噸。
截至今年6月，公司已在全國建立8個鱘魚養殖基地及兩座加工基地。其中，其儲備鱘魚量達1.4萬噸。
截至目前，鱘龍科技也已建立了1至15齡完整平衡的魚齡梯隊，包含雜交鱘、俄羅斯鱘、達氏鰉和歐洲鰉等市場主流品種，擁有全球養殖規模最大、品種最豐富的鱘魚資源庫。
於往績記錄期間，鱘龍科技的大部分產品銷往海外市場，目前公司的產品已出口至46個國家和地區，覆蓋歐洲、美洲及亞太。鱘龍科技與全球魚子醬公司及精致食品公司等客戶建立了長期且深入的合作關系。除了國際市場外，鱘龍科技亦在中國境內銷售產品，並已建立覆蓋在線與線下渠道的全國性銷售網絡。
灼識咨詢資料顯示，鱘龍科技自2015年以來連續10年實現魚子醬銷量全球第壹名。2021年至2024年，鱘龍科技的魚子醬銷量持續佔據全球市場的30%以上，於2024年達致35.4%，超過第二大企業的5倍以上。
年營收超6億元，海外業務佔比80%左右
作為全球最大的魚子醬企業，鱘龍科技的收入主要來自銷售魚子醬和鱘魚制品。
招股書顯示，在過去的2022年-2024年，鱘龍科技營收分別為4.91億元、5.77億元、6.69億元，復合年增長率16.7%，同期凈利潤分別為2.34億元、2.73億元、3.24億元，復合年增長率17.8%。
2025年上半年，其營業收入實現3.02億元，凈利潤1.76億元，同比分別增長18.43%和40.80%，在相同口徑下，毛利率和凈利率分別達71.3%和58.3%。
報告期內，公司魚子醬銷量分別為195.9噸、219.9噸、258.3噸及141.1噸，實現收入4.52億元、5.23億元、6.14億元及2.79億元，佔比收入的92.0%、90.6%、91.8%及92.4%。
公司在國內主要銷售自有品牌“卡露伽”，報告期內收入分別為0.99億元、1.35億元、1.33億元及0.58億元，分別佔總收入的20.2%、23.3%、19.9%及19.1%。
從渠道端分佈來看，鱘龍科技的大部分產品主要銷往海外市場，與100多家海外客戶建立合作，產品已出口至46個國家和地區，覆蓋歐洲、美洲及亞太。
在2022年-2024年以及2025年上半年，公司來自海外銷售的收入分別為3.92億元、4.43億元、5.36億元及2.44億元，占同期總收入的79.8%、76.7%、80.1%及80.9%。
行業規模不足峰值期壹半，募資擬擴展產能
灼識咨詢數據顯示，全球魚子醬銷量由2019年的402.5噸增至2024年的729.2噸，復合年增長率為12.6%，但距離歷史峰值1988噸仍有巨大增長空間。
招股書顯示，鱘龍科技在赴港IPO之前，公司創始人王斌合計持股約34.64%，其中包括直接持股6.36%，通過淳安卡露伽人持股21.14%以及控制兩家員工激勵平臺杭州卡露伽人及杭州鱘龍人分別持股4.64%、2.50%，為單壹最大股東。
其它股東，包括陳夏鑫持股12.67%，灃石景和持股7.93%，千發集團持股5.59%，周俊良持股5.15%等壹眾股東，合計持有65.36%。
據招股書披露，鱘龍科技此次募資計劃在未來5年內，用於水產養殖及產能擴張、現有養殖加工基地技術升級，以此鞏固在全球魚子醬行業的領先地位；其次將募資用於品牌營銷、銷售渠道、研發升級及戰略性投資或收購等方面。
據了解，截至2025年上半年，鱘龍科技已在湖北保康啟動水產養殖產能擴張計劃，預計2027年第三季度完工後設計養殖產能將達到2500噸，預計投資總額1.8億元，其資金主要由此次募資凈額撥付，亦將由公司運營產生的現金撥付。
此外，鱘龍科技位於四川滎經魚子醬年產能220噸加工項目正在建設，預計2026年第四季度完工投產，預計投資2億元，由公司運營產生的現金撥付。
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