2025年11月27日，阿維塔科技正式向香港聯交所遞交招股說明書，擬以H股形式登陸資本市場，若此次發行成功，其將成為“央企新能源港股第壹股”。
據招股書披露，阿維塔定位技術自主可控的國際化高端情感智能新能源乘用車企，憑借長安汽車、華為、寧德時代三方構建的戰略聯盟，在智能電動汽車賽道實現快速突圍，致力於打造“高顏值、高智能、高價值”的新豪華出行體驗。
股權結構層面，招股書明確顯示，長安汽車作為控股股東持股比例達40.99%，這壹股權屬性奠定了其央企背景的核心特質；寧德時代以9.17%的持股位列第二大股東，而華為雖未直接持股，卻通過深度戰略合作成為關鍵賦能方，主要提供智能輔助駕駛算法、智能座艙等核心智能化部件。
“長安的制造底蘊、寧德的電池技術、華為的智能方案，三者形成的協同效應，是阿維塔最核心的競爭優勢。”招股書在業務模式章節中如此定義三方合作的價值。依托這壹聯盟，阿維塔構建了“新架構、強計算、高壓充電”的技術平臺，截至2025年6月30日，已推出4款量產車型，價格覆蓋20萬-70萬元區間，並進入19個海外國家佈局40個銷售網點。
業績數據呈現出“高增長與高虧損並存”的鮮明特征。招股書披露的財務數據顯示，2023年公司營收從2022年的階段性規模躍升至56.45億元，2024年進壹步飆升至151.95億元，同比增幅高達169%；2025年上半年營收持續放量，達到122.08億元，較去年同期增長98.5%。交付量的增長更為迅猛，2023年交付20021輛，2024年增至61588輛，同比增幅超207%，2025年上半年交付56729輛，同比仍保持151.1%的高速增長，主要得益於阿維塔06、07等新車型的市場認可度提升。不過，高速增長背後是持續的虧損壓力，2022年至2024年，公司累計凈虧損達97.31億元，其中2024年凈虧損40.18億元，較2023年的36.93億元擴大8.8%；2025年上半年凈虧損15.85億元，雖同比收窄10.9%。
毛利率的顯著改善成為業績中的積極信號。招股書顯示，公司毛利率從2023年的-3.0%成功轉正，2024年達到6.3%，2025年上半年進壹步提升至10.1%。對於這壹變化，招股書解釋為“規模效應推動單車成本下降18.3%，疊加30萬+高端車型收入佔比從2023年的42%提升至2024年的58%”。但凈利率仍處於低位，2025年上半年為-13.0%，主要受高額研發與銷售費用拖累。2024年，公司研發投入達12.14億元，同比增長83.9%，銷售費用則高達28.7億元，同比增幅156%，兩項費用合計占當年營收的27%。值得註意的是，盡管研發投入大幅增長，但2024年研發費用占營收比例為8.0%，仍低於蔚來、小鵬等同行龍頭企業，這壹“研發投入強度不足”的問題在招股書的風險提示中被提及。
業務結構方面，招股書數據顯示，乘用車銷售是公司絕對的收入支柱，2025年上半年乘用車收入114.90億元，佔總營收的94.1%，較2024年同期提升2.6個百分點；零部件及其他業務收入僅7.18億元，佔比5.9%。這種高度集中的業務結構，使得公司業績與乘用車市場波動高度綁定。在市場競爭中，阿維塔雖實現快速增長，2025年上半年，其主力車型阿維塔06在20萬+中型轎車市場排名第二，市佔率8.7%，阿維塔07在同價位SUV市場排名第五，市佔率4.2%，而阿維塔11在2024年銷量為1.8萬輛。
對於此次IPO的募資用途，招股書明確表示，募集資金將主要用於技術研發（包括智能駕駛、智能座艙疊代）、新車型開發、海外市場拓展及補充流動資金。但同時，招股書也詳細披露了多項潛在風險，其中“對合作方的依賴風險”最為突出。生產環節，公司採用輕資產模式，主要依賴長安汽車代工；核心技術方面，智能解決方案高度依賴華為；電池供應則主要依靠寧德時代，若三方合作出現變動，將直接影響產品生產與技術疊代。此外，高端新能源市場價格戰加劇（2024年行業均價下降12%）、持續虧損導致的資金壓力等問題，也被列為主要風險因素。
業內人士分析認為，阿維塔的“三強光環”在初期為其快速打開市場提供了有力支撐，但如何在保持增長的同時實現盈利、降低對合作方的依賴，將是其上市後面臨的核心挑戰。此次登陸港股，不僅為公司帶來資金支持，也將通過資本市場的監管要求進壹步完善公司治理。作為“央企新能源港股第壹股”，阿維塔的IPO進程及後續市場表現，或將為新能源行業的合作模式與資本化路徑提供重要參考。
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