港交所2025年12月15日披露，專註於提供人工智能數字員工解決方案的珠海金智維人工智能股份有限公司正式遞交主板上市申請，聯席保薦人為國泰海通（國泰君安國際）、中銀國際。此次遞表，意味著這家被市場視為“RPA+AI第壹股”的企業正式開啟資本市場征程。
圖片來源：招股書
根據招股書引述的弗若斯特沙利文資料，金智維已取得市場領先地位。按市場份額計，該公司於2022年至2024年連續三年在中國AI數字員工解決方案市場蟬聯榜首，並且在整個往績記錄期間，其服務的大中型企業數量亦位居市場首位。這壹領先地位在金融服務領域尤為突出，自2022年至2024年，其在該細分領域的市場份額同樣穩居第壹。此外，根據國際數據公司（IDC）的報告，金智維在2022年、2023年及2024年連續三年位居中國RPA+AI解決方案市場份額第壹。公司的市場地位部分得益於其廣泛的客戶覆蓋，截至2025年6月30日，金智維累計服務超過1,300家優質客戶，其中包括超過120家《財富》全球500強及《財富》中國500強企業。更具體而言，在核心的金融服務行業，公司已為超過240家銀行（覆蓋中國全部六大國有銀行）、超過130家證券公司（覆蓋中國90%以上的證券公司）以及超過170家其他主要金融機構提供服務。
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金智維的業務核心是通過將AI算法、大語言模型和機械人流程自動化技術與行業場景深度融合，為企業提供數字員工及智能體解決方案，以助力其數智化轉型。其解決方案的實現方式是將各種不同的工作交由AI數字員工及智能體處理。截至2025年6月30日，根據公司AI解決方案授予客戶的授權數量計，金智維已部署逾180萬名AI數字員工，這些數字員工涉足金融服務、政務、制造業等十余個行業。招股書分析認為，公司之所以能保持市場領先，關鍵在於深耕行業場景解決真實問題、持續進行技術疊代與平臺化建設、平衡易用性與規模化能力，以及構建了完善的服務與生態體系。
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財務表現方面，招股書顯示，於2022年、2023年及2024年，金智維的收入分別約為人民幣2.031億元、2.167億元及2.435億元，2022年至2024年的復合年增長率為9.5%。同期，公司的毛利分別為人民幣8549.9萬元、9001.8萬元及1.3億元，毛利率則分別為42.1%、41.5%及53.4%。2024年毛利率的顯著提升，反映了公司業務結構或運營效率的積極變化。截至2025年6月30日止六個月，公司錄得收入4597.7萬元，毛利為2386.3萬元，毛利率為51.9%。值得關註的是，公司在報告期內尚未實現盈利。2022年、2023年及2024年，公司的期內虧損分別約為人民幣5.07億元、6257萬元及1.22億元。2025年上半年，期內虧損為1.17億元。若以經調整凈虧損計（非國際財務報告準則計量），2022年至2024年的數據分別為2904萬元、4907萬元及295萬元，2025年上半年為4210萬元。在客戶留存與拓展方面，於往績記錄期間，金智維的凈收入留存率在2022年、2023年及2024年分別為105%、91%及91%。公司的獲客成本從2022年的29.13萬元降至2023年的22.52萬元，並於2024年保持相對穩定，為22.56萬元。其中標率在2022年至2024年期間呈現上升趨勢，分別為62%、67%及69%。客戶集中度方面，來自五大客戶的收入佔比在報告期內有所波動，於2022年、2023年、2024年及2025年上半年，分別占各期間總收入的31.7%、29.9%、27.0%及31.5%。
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招股書亦詳細闡述了公司所處的行業前景。根據弗若斯特沙利文的資料，中國企業級AI解決方案市場規模從2020年的人民幣143億元增長至2024年的人民幣472億元，復合年增長率達34.8%。預計該市場將在2025年至2029年間以42.7%的復合年增長率繼續擴張，到2029年達到人民幣2，780億元。聚焦於AI數字員工解決方案，中國市場規模從2020年的人民幣18億元增長至2024年的人民幣65億元，復合年增長率為37.5%，並預計將以51.0%的復合年增長率增長，到2029年達到人民幣510億元。與此同時，中國企業級智能體解決方案市場正從技術孵化邁向初步商用，預計2026年至2027年將成為商業化落地加速期，市場潛力巨大。
公司的股權架構顯示，截至2025年12月9日，公司創始人兼執行董事廖萬裏先生通過其控制的有限合夥企業（包括金石眾成、金石匯智、金石鵬程等），有權行使約40.65%的公司已發行股本總額所附帶的表決權，為公司控股股東。上市前的重要股東包括啟明創投（持股12.26%）、金證科技（持股12.14%）、上海辰鈞（持股7.34%）、國開制造（持股6.50%）等知名投資機構及產業資本。公司董事會由11名董事組成，其中包括5名執行董事、2名非執行董事及4名獨立非執行董事。截至2025年6月30日，公司持有的現金及現金等價物為8998萬元。
綜合來看，金智維的上市申請，是其在穩固中國AI數字員工市場龍頭地位後，尋求進壹步發展的關鍵壹步。公司在金融等關鍵行業建立的深厚客戶基礎、已部署的超180萬數字員工規模以及連續三年的市場領導地位，構成了其核心競爭優勢。然而，持續虧損的財務狀況以及如何將技術優勢轉化為更廣泛的行業盈利應用，將是其上市過程中投資者關註的重點。未來，公司能否抓住企業級智能體解決方案市場從孵化到規模化擴張的行業機遇，將直接影響其長期增長軌跡和市場估值。
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