2026年1月23日，源自浙大系的工業智能移動機器人企業迦智科技正式遞表港交所主板。作爲全球工業智能移動機器人領域前五、中國前三的龍頭企業，迦智科技憑借全棧式自主研發技術、強勁的收入增長及多元股東背書，在高速擴容的市場中脫穎而出。本文將從遞表概況、行業地位、財務表現、技術產品、股東陣容及募資用途等維度，系統拆解迦智科技的核心價值與發展潛力，所有核心數據均源自公司招股書及第三方機構驗證信息。
圖片來源：招股書
遞表港交所：衝刺工業機器人全球化上市平臺
此次迦智科技遞表由中金公司擔任獨家保薦人據招股書原文表述，迦智科技是“全球通用智能移動機器人專家，致力於實現機器人在不同環境、不同行業、不同任務下的全場景應用”，核心業務是通過自主研發的核心技術平臺、智能移動機器人及集成軟件系統，爲客戶提供一站式解決方案。從企業淵源來看，公司深耕行業近十年，已完成從技術研發到全球化商業化的關鍵跨越。
公開資料顯示，迦智科技由浙江大學教授熊蓉博士聯合核心團隊於2016年創辦，核心成員多數來自浙江大學控制學院機器人實驗室，深厚的學術背景爲公司技術研發奠定了堅實基礎。經過近十年發展，公司已從單一產品商業化逐步成長爲全球領先的行業解決方案提供商，其業務覆蓋範圍已延伸至全球20餘個國家及地區，包括中國、日本、韓國、東南亞、北美及歐洲等主要市場，客戶羣體涵蓋電子、汽車、半導體、新能源、商業及制藥等多個領域的全球龍頭企業。此次遞表港股，既是公司發展歷程的重要裏程碑，也將爲其全球化布局和技術迭代提供更充足的資金支持。
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行業地位：全球前五+中國前三，工業場景築牢基本盤
在快速增長的智能移動機器人市場中，迦智科技已佔據核心競爭地位。根據灼識諮詢提供的資料（截至2026年1月16日，按訂單額計），迦智科技已躋身全球前十大智能移動機器人公司；在細分的工業智能移動機器人領域，公司更是位列全球前五、中國前三，彰顯了其在工業場景的核心競爭力。招股書特別提及，“工業場景是智能移動機器人下遊需求最主要、最穩定的來源，服務於高端制造領域（包括電子、汽車、新能源、半導體及其他）”，而這正是迦智科技的核心深耕領域。
從行業發展前景來看，全球智能移動機器人產業正處於高速增長通道。招股書引用灼識諮詢數據顯示，按銷售收入計，全球智能移動機器人市場規模由2020年的98億元增至2024年的352億元，復合年增長率爲37.6%，預期到2030年將達2536億元，2025-2030年復合年增長率爲34.0%；中國市場增速更爲迅猛，同期市場規模由22億元增至108億元，復合年增長率49.8%，預期2030年將達881億元，2025-2030年復合年增長率36.1%。其中，工業智能移動機器人市場同樣表現亮眼，全球市場規模由2020年的55億元增至2024年的144億元，復合年增長率27.6%，預計2030年將增至932億元，2025-2030年復合年增長率33.7%。
值得注意的是，當前全球智能移動機器人市場競爭呈現“零碎化”特徵，2024年前十大廠商僅佔總市場份額的17.0%左右（按訂單額計），主要原因是下遊應用場景高度分散，各行業具有特定場景需求。而迦智科技憑借全棧式自主研發能力和多元化產品矩陣，成爲全球少數能夠在超過2500臺機器人的大規模集羣中部署通用智能移動機器人解決方案的企業之一，這一核心優勢使其能夠快速適配不同行業客戶的個性化需求，在分散的市場格局中持續擴大份額。
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財務表現：收入增速超50%，毛利率持續提升仍處虧損
招股書披露的財務數據顯示，迦智科技近年來收入增長勢頭強勁，盈利能力持續改善。2023年、2024年及截至2025年9月30日止九個月，公司營業收入分別爲7495萬元、1.15億元及2.01億元，2024年較2023年同比增長53.2%，2025年前九個月收入已接近2024年全年的1.75倍，公司在招股書中明確表示“相信能夠維持業務的可持續性及增長”。
在盈利指標方面，公司毛利率呈現持續上升趨勢，2023年、2024年及2025年前九個月，公司毛利分別爲1480萬元、2780萬元及5640萬元，毛利率分別爲19.7%、24.2%及28.0%，三年間毛利率提升8.3個百分點，反映出公司產品結構優化、核心技術溢價提升的良好態勢。不過，受研發投入持續加大等因素影響，公司目前仍處於虧損狀態。同期，公司分別錄得期內虧損1.14億元、1.18億元及7210萬元，經調整淨虧損分別爲7800萬元、7800萬元及3600萬元，盡管虧損規模尚未收窄，但2025年前九個月經調整淨虧損已較上年同期明顯改善，盈利拐點有望逐步顯現。
研發投入是公司持續虧損的重要原因，也是其保持技術競爭力的核心支撐。2023年、2024年及2025年前九個月，公司研發開支分別爲3620萬元、4450萬元及3620萬元，分別佔同期收益的48.3%、38.8%及18.0%。高比例的研發投入換來了豐碩的技術成果，截至2025年9月30日，迦智科技在國內擁有182項已授權專利及14項待批專利申請，構建了堅實的技術壁壘。
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技術與產品：4C架構爲核心，全場景矩陣覆蓋全球市場
招股書明確指出，迦智科技是“全球少數具備全棧式自主研發技術的通用智能移動機器人解決方案企業之一”，其所有產品及解決方案均構建於統一的核心技術平臺之上。該平臺集成了多模態感知、自主研發的4C核心技術架構及可擴展的軟硬件棧，可實現復雜環境下的可靠運行、高精度空間感知與移動控制，以及大規模集羣調度。其中，4C核心技術架構是公司技術體系的核心，具體包括核心零部件（Core components）、自適應高精度空間感知與運動控制技術（Control technologies）、大規模集羣調度系統（Centralized fleet management system），以及智能配置與應用軟件（Commissioning and application software）。
基於這一核心技術平臺，公司在“4C×M×N”框架指導下，開發出了全面的智能移動機器人產品及應用解決方案組合。招股書顯示，“M”代表基於核心技術平臺開發的移動機器人產品矩陣，涵蓋AMR、叉取式機器人、室外移動機器人及具身智能產品四大類；“N”代表面向全場景的移動機器人應用解決方案，實現了技術、產品與場景的深度協同。具體來看，AMR產品組合包括EMMA（標準AMR）、OMNI（全向重型AMR）及行業專用型AMR產品；叉取式機器人產品線FOLA覆蓋託盤搬運、堆高、前移式等多機型；室外移動機器人LUNA可在超100萬平方米操作空間內實現全自主移動；具身智能產品NERA系列則面向先進制造、家政服務等場景，具備廣闊應用潛力。
在軟件系統方面，公司同樣構建了完整的產品體系，包括CARLY（移動機器人可視化調試系統）、CLOUDIA（大規模智能移動機器人集羣調度系統）、iMCS（數字物料流控制系統）及OWL（移動機器人庫存管理系統），與硬件產品形成協同效應，爲客戶提供一站式解決方案。這種“軟硬件一體”的全棧式布局，使公司能夠快速響應客戶需求，在全球市場競爭中形成差異化優勢。
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股東陣容：字節聯想加持，國資產業資本共同賦能
迦智科技的股東陣容堪稱豪華，涵蓋地方國資、產業巨頭、頭部投資機構等多元主體，爲公司發展提供了有力的資金和資源支持。招股書披露，創始人熊蓉博士直接及間接控制公司合計29.61%的股份，爲公司單一最大股東，牢牢掌握公司控制權。地方國資方面，衢州高質量持股比例爲7.04%，彰顯了地方政府對公司發展的認可與支持。
產業資本方面，聯想集團、字節跳動等知名企業均位列公司股東名單。其中，聯想基金持股比例爲5.80%，字節跳動全資子公司量子躍動持有308.82萬股，持股比例爲4.93%。兩大產業巨頭的入股，不僅爲迦智科技帶來了資金支持，更有望在技術協同、市場拓展等方面形成深度合作。例如，聯想集團在全球智能制造、供應鏈管理等領域的深厚積累，與迦智科技的工業機器人業務高度契合；字節跳動則在人工智能、大規模集羣調度等技術領域具有領先優勢，可與公司核心技術形成互補。多元且強大的股東背景，爲迦智科技的全球化布局和長期發展奠定了堅實基礎。
募資用途：聚焦研發與擴張，錨定長期技術迭代與市場滲透
對於本次香港IPO的募資金額用途，招股書進行了明確披露，核心聚焦於研發投入、產能升級、市場拓展等關鍵領域，旨在進一步強化公司核心競爭力，推動業務持續增長。具體來看，募資將主要用於五大方向：一是推進公司核心零部件、基礎技術平臺、機器人產品及軟件系統的研發，持續強化技術壁壘；二是分配予產能提升及數字化升級，滿足不斷增長的產品交付需求；三是擴大及加強公司的銷售及服務網絡，尤其是海外市場的布局與滲透；四是尋求機器人產業鏈上遊及下遊的戰略聯盟、投資及收購機會，完善產業鏈布局；五是用作營運資金及一般企業用途，支持公司日常業務營運及增長。
在全球智能移動機器人市場快速增長的背景下，迦智科技此次衝刺港股，不僅將獲得充足的資金支持，更將借助資本市場的平臺提升公司全球知名度，加速海外市場拓展。未來，隨着公司技術研發的持續迭代、產品矩陣的不斷豐富以及全球市場的深度滲透，其有望在分散的市場格局中進一步提升份額，實現從“全球前五”到行業領軍者的跨越。
