在人工智能賽道競逐日益白熱化的當下，一家專注於工業領域的AI企業於3月16日正式站到了港交所的大門邊。據港交所官網披露，SmartMoreInc.（簡稱“思謀科技”）已遞交上市申請，聯席保薦人爲摩根士丹利、中金公司和德意志銀行。這家由頂尖計算機視覺科學家賈佳亞博士創辦的企業，憑借其“工業AI智能體”的獨特定位，不僅吸引了IDG、紅杉、聯想等明星資本，更在2024年6月成爲香港投資管理公司（港投公司）成立後投資的首家企業，此次遞表也意味着其將衝刺“工業AI智能體第一股”。
港投公司“首秀”加持，科學家領航差異化路線
創始人賈佳亞博士深耕計算機視覺逾25年，2004至2024年間曾任香港中文大學終身教授，現任香港科技大學講座教授及馮諾伊曼研究院院長，亦爲IEEE會士及ACM會士。公司2019年創立於香港科學園，核心團隊均來自港中大計算機視覺實驗室。思謀並未追隨通用大模型的浪潮，而是選擇深耕制造業，專注於工業AI智能體的研發與落地。
這一戰略路線獲得了資本市場的長期看好。招股書顯示，成立至今，思謀科技已完成7輪融資，融資金額合計約5.65億美元，吸引了IDG資本、隱山資本、聯想創投、紅杉中國、真格基金等知名機構的投資。在完成IPO前最後一輪融資後，公司的估值爲12.3億美元。
尤爲引人注目的是，2024年6月，思謀科技與港投公司籤署戰略合作協議，成爲這家匯聚香港“耐心資本”的政府投資機構成立後對外公布的首個戰略合作夥伴。港投公司行政總裁陳家齊彼時表示，與思謀集團的合作是公司首個項目，合作範圍屬於人工智能，並強調港投公司會利用自身投資能力，推動香港建立不同創科生態圈。香港特別行政區行政長官李家超在致辭時亦指出，這是港投公司籤署第一份戰略合作協議，具裏程碑意義。這一背書不僅爲思謀帶來了資本支持，更將其與香港打造國際創科中心的戰略深度綁定。
解碼“工業AI智能體”：從自動化到自主化
思謀科技在招股書中將其核心業務清晰地定義爲“工業AI智能體”的提供者，具體涵蓋機器人、邊緣AI傳感器及智能體軟件系統三大核心板塊。根據灼識諮詢的資料，該公司是2025年中國收入規模最大的工業AI智能體提供商，也是首家實現工業AI智能體大規模、跨區域、多場景部署的企業。
這套系統的底層支撐是思謀自研的全球首個專有工業多模態大模型系列IndustryGPT。招股書顯示，工業AI智能體構建於IndustryGPT、全面的工業領域專業知識以及深度集成的軟硬件生態系統之上，能夠幫助客戶開發和運營智能制造系統，並加速從自動化到自主化的演進。與通用大模型不同，IndustryGPT致力於應對現代工業生產的復雜性，使機器、生產線乃至整個工廠能夠以不斷提升的自主性水平，實現感知、推理、執行及持續優化營運。
基於這一技術底座，思謀實現了多項行業首創的突破。據灼識諮詢的資料，思謀科技引入的機器人首次實現了對高反光、復雜曲面物體的全面視覺檢測，完成360度質量檢測和大規模商業部署；同時，其邊緣AI傳感器解決了在精密光學鏡片上實現隱形二維碼識別的核心挑戰。
截至2025年12月31日，思謀科技已累計交付約140000個尖端工業AI智能體，部署於客戶的核心產品及生產流程中；公司的機器人已累計完成超過170億件產品或組件的檢測。在商業化落地方面，公司已在全球服務超過730家客戶，其客戶名單涵蓋了特斯拉、卡爾蔡司、立訊精密、歌爾股份、京東方、中國中車、中創新航及科達利等衆多行業頭部企業。
營收高速增長，經調整虧損持續收窄
招股書披露的財務數據顯示，思謀科技正處於高速成長期。2023年、2024年及2025年（報告期內），公司的營業收入分別爲人民幣4.85億元、7.56億元和10.86億元，2024年和2025年分別同比增長55.9%和43.7%，增長勢頭良好。與此同時，公司的毛利率也呈持續上升趨勢，報告期內分別爲30.5%、32.3%和37.3%，體現出產品競爭力及規模化效應的逐步釋放。
從收入結構來看，核心業務“工業AI智能體”的支柱地位愈發穩固。報告期內，該板塊產生的收入分別佔總營收的62.4%、73.8%和78.5%，復合年增長率高達67.8%。細分來看，2025年僅機器人一項便貢獻營收約4.36億元，智能體軟件系統貢獻約3.42億元，邊緣AI傳感器貢獻約0.75億元，形成了多品類協同發力的產品矩陣。
盡管淨利潤層面因優先股公允價值變動、股份支付開支及持續高額的研發投入等因素，報告期內分別虧損5.46億元、7.35億元和9.91億元，但更能反映主營經營狀況的經調整淨虧損則呈現出顯著的收窄趨勢，分別爲3.94億元、3.79億元和2.72億元。思謀科技在招股書中表示，相較於短期盈利能力，公司優先考慮建立技術領先地位及可規模化的運營能力，持續投資於產品研發、人才培養及市場拓展，以鞏固在工業AI智能體市場中的長期地位。
募資投向與行業前景
關於本次IPO募集資金的使用，思謀科技在招股書中明確表示，募集所得資金淨額將主要用於四個方面：一是在未來五年內用於加速技術及產品研發工作，持續迭代工業多模態大模型等核心技術；二是用於驅動商業化拓展；三是用於戰略合作及投資，整合行業資源；四是用於未來三年的營運資金及一般公司用途。
從行業宏觀視角看，思謀科技所處的賽道正迎來政策與市場的雙重驅動。灼識諮詢的資料顯示，全球工業AI智能體行業的市場規模已從2023年的146億元增長至2025年的367億元，復合年增長率爲58.6%，並預計於2030年達到1620億元。在中國市場，隨着“人工智能+制造”專項行動的推進及“十五五”規劃的開啓，工業AI智能體正成爲智能制造的關鍵基礎設施。
對於思謀科技而言，此番遞表不僅是其自身發展的裏程碑，也是市場觀察中國工業AI商業化進程的重要風向標。在競爭日趨激烈的工業AI領域，能否借助資本力量將先發優勢轉化爲穩固的規模壁壘，將是其上市後的關鍵考驗。
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