繼2月11日之後，健康160(02656.HK)再度出現了單日大跌的情形。
新時空了解到，在3月18日大跌之前，健康160股價突破了150港元，市值也站上了500億港元大關。截止到3月18日收盤，公司報價103.40港元，當日跌幅達到31.52%，市值縮水至347.9億港元。
業績利好兌現？單日市值縮水上百億
健康160自3月9日入通以來，公司股價接連上漲。
數據顯示，自3月9日以來的7個交易日，健康160股價漲幅便達到115%，堪稱近期港股市場最靚眼的公司。截止2026年3月17日收盤，健康160報收151港元/股，較2025年9月17日上市發行價11.89港元，累計漲幅接近1200%，市值站上500億港元大關。
不過，健康160的股價在2026年3月18日高位跳水，大幅下跌。截止到2026年3月18日收盤，公司報價103.40港元，當日跌幅達到31.52%，市值爲347.9億港元，一日縮水160.2億港元。
在昨日晚間，健康160公布了最新的業績情況。公告顯示，截至2025年12月31日止年度將錄得經調整淨利潤介乎300萬元至500萬元，而截至2024年12月31日止年度的經調整淨虧損爲3150萬元。這是公司首次錄得全年盈利，主要歸因於收入實現同比增長及運營開支大幅減少。
新時空了解到，在此次業績公告之前，健康160了公布了公司2025年在數字醫療健康解決方案業務方面取得積極進展。宣布公司在20225年與82家公立二甲及以上醫院達成“160AI醫院”運營合作，較2024年同比增長超過720%。其中，2025年第四季度新增合作公立醫院達52家，實現環比420%的增長。
此外，近期OpenClaw異常火爆，讓AI醫療智能體從概念走向現實，進一步助推了AI醫療的熱度。
3月10日，健康160公告宣布，集團依託“平臺+AI智能體+運營”的一體化模式，正爲醫療機構逐步部署“醫療數字員工”系統，推動以OpenClaw爲代表的AI智能體在醫療場景的落地應用。
在衆多利好之下，推動了健康160近日的股價強勢表現。在2025年業績公布之後，公司的業績基本面和價值評估，或許來到了一個新的階段。
兩大業務支撐，AI醫療業務成盈利關鍵
公開資料顯示，健康160成立於2005年，公司是一家醫藥健康用品批發商及領先數字醫療綜合服務提供商。
新時空了解到，健康160的核心業務主要由兩部分構成，第一部分是數字醫療健康解決方案，包括健康160的起家業務，爲醫療機構提供信息化系統預約掛號、在線問診、互聯網醫院運營等，也包括承載市場願景的AI醫院解決方案等服務。另外一個大板塊就是銷售藥品。通過線上平臺和線下渠道，健康160爲用戶提供藥品、保健品、醫療器械等健康用品的批發與零售服務。
第一部分業務的毛利率非常高，2025年爲80.9%，是公司目前主要的利潤來源。而銷售藥品的毛利率比較低且逐年下滑，從2022年的4.1%，下降到2025年的1.4%。
從健康160此前的業務表現來看，在其整體營收中，醫藥銷售業務貢獻了7成收入，因爲毛利率較低，自2020年以來，健康160已經連續多年虧損，累計虧損超5億元。
直到AI浪潮來襲，靠着AI醫療的概念和賦能，健康160才實現了扭虧爲贏。
在3月17日的扭虧公告中，健康160表示，去年全年盈利是因爲收入同比增長帶動毛利小幅增長，疊加精細化管理和運營效率提升後，公司年度運營開支大幅減少。公司表示，已將AI智能體全面引入內部運營，目前已應用於產品研發、內容產出及客戶服務體系，產品迭代周期已縮短超過60%。
行業競爭巨頭環伺，AI戰略突破待驗證
目前來看，健康160所處的數字健康服務市場正在經歷指數級增長。
新時空了解到，2026年政府工作報告中明確表示將“深化拓展‘人工智能+’”“推動重點行業人工智能商業化規模化應用”，並將生物醫藥納入新興支柱產業。“十五五”規劃綱要草案也提出，要搶佔人工智能產業應用制高點。
健康160股價的持續上漲，本質上是業績拐點驗證、AI戰略突破、行業景氣上行、港股通催化四重因素的共振結果。
根據沙利文報告的資料，整體數字健康服務市場預期將由2024年的2215億元增加至2029年的7068億元，復合年增長率爲26.1%。
不過在行業藍海快速的增長空間下，健康160既要面臨傳統互聯網醫療巨頭，又有跨界布局的科技大廠，還有聚焦垂直賽道的創業公司的競爭。
目前來看，數字健康服務市場高度分散，前15大平臺佔總市場份額的6.0%。健康160目前的競爭對手包括京東健康、阿裏健康、平安好醫生、方舟健客和輕松健康等。
目前行業中的巨頭京東健康作爲醫藥電商龍頭，SKU最全，慢病管理覆蓋超1.2億用戶，依託京東集團的物流和供應鏈優勢，在醫藥電商領域佔據絕對領先地位。阿裏健康依託支付寶入口構建“醫療搜索-問診-送藥”閉環，用戶觸達能力極強。平安好醫生則依託平安集團“醫險協同”生態，注冊用戶超4億，擁有AI數字名醫“平安芯醫”，在保險與醫療服務的融合上具備獨特優勢。
新時空了解到，健康160連接了超過4萬家醫療機構，其中包含大量三甲醫院。公司深耕多年的醫院SaaS系統，正是AI落地中國醫療場景最現成的“操作系統”。
目前來看，健康160的價值基礎清晰，82家公立醫院的AI合作驗證、首次盈利的商業模式確認、港股通帶來的流動性紅利。這些要素共同構成了市場對其從“掛號平臺”向“醫療AI入口”價值重估的預期。
然而在巨頭環伺的競爭格局中，健康160能否將“連接器”優勢轉化爲可持續的商業模式，將AI產品突破轉化爲真正的競爭壁壘，還有待時間考驗。
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