繼2026年3月18日大幅回調之後，健康160(02656.HK)近期股價持續下跌，砸出了一個深坑。
新時空了解到，在2026年3月，健康160股價一度突破了150港元，市值也站上了500億港元大關。截止到4月13日收盤，公司報價44.42港元，當日跌幅達到9.83%，市值縮水至149.5億港元。
4月股價“腰斬”，市值不足150億港元
新時空了解到，健康160在2025年9月17日登陸港交所，發行價爲11.89港元/股。公司上市首日股價上漲137.3%，報收於28.22港元/股。
此後健康160股價開啓了一輪持續上漲行情，2026年3月9日，健康160被正式納入港股通名單，符合資格的境內投資者開始買入，進一步推升了股價。2026年3月17日，健康160股價收盤價達到151港元，較發行價累計漲幅接近1200%，市值站上508.11億港元。
2026年3月18日，健康160的股價迎來了拐點，在早盤創下158.4港元/股的新高後，當天暴跌31.52%，第二天繼續大跌10%。
開啓下跌模式後，健康160股價短暫企穩後，其股價2026年4月1日之後便繼續走弱，在4月8日再度大跌32.40%，此後持續下跌。
截止到4月13日收盤，健康160報價44.42港元，當日下跌9.83%，2026年4月以來累計下跌達到57.25%，市值爲149.5億港元，較此前的508.11億市值，縮水超350億港元。
回顧健康160上市半年多來的表現，股價較發行價一度飆漲超11倍，但繼3月18日股價大跌之後，此後短短16個交易日跌幅達70.58%%，2026年3月份以來走出了一個“過山車”式的行情。
值得一提的是，這一波大跌之前，健康160控股股東還主動延長禁售期，釋放股價信心信號。3月13日，健康160公告稱，控股股東羅寧政及其一致行動人已自願將首次禁售承諾延長6個月至2026年9月16日。
調整收益扭虧爲盈，推出一體化模式
新時空注意到，在2026年3月18日大跌之前，健康160在3月17日發布了正面盈利預告。宣布公司截至2025年12月31日止年度將錄得經調整淨利潤介乎300萬元至500萬元，而截至2024年12月31日止年度的經調整淨虧損爲3150萬元。
2026年3月27日，健康160公布上市後首份年度業績，數據顯示2025年實現收入6.52億港元元，同比增長5.02%；年內虧損7453.3萬元，虧損額較上年同期收窄31.1%；2025年經調整淨收益約406.1萬元，實現扭虧爲盈。
從業務結構看，去年公司數字醫療健康解決方案收入2.09億元，同比增長7.6%，毛利率高達80.9%；醫藥健康用品銷售收入4.43億元，同比增長3.9%。公司在費用端的管控也初見成效，銷售及營銷開支由2024年的1.17億元降至2025年8750萬元，降幅約25.4%。
新時空了解到，在此次業績公告之前，健康160了公布了公司2025年在數字醫療健康解決方案業務方面取得積極進展。宣布公司在20225年與82家公立二甲及以上醫院達成“160AI醫院”運營合作，較2024年同比增長超過720%。其中，2025年第四季度新增合作公立醫院達52家，實現環比420%的增長。
此外，之前OpenClaw異常火爆，讓AI醫療智能體從概念走向現實，進一步助推了AI醫療的熱度。
2026年3月10日，健康160公告宣布，集團依託“平臺+AI智能體+運營”的一體化模式，正爲醫療機構逐步部署“醫療數字員工”系統，推動以OpenClaw爲代表的AI智能體在醫療場景的落地應用。
在衆多利好之下，推動了健康160近日的股價強勢表現。在2025年業績公布之後，公司的業績基本面和價值評估，或許來到了一個新的階段。
行業競爭巨頭環伺，公司一體化模式面臨挑戰
目前來看，健康160所處的數字健康服務市場正在經歷指數級增長。
根據沙利文報告的資料，整體數字健康服務市場預期將由2024年的2215億元增加至2029年的7068億元，復合年增長率爲26.1%。
中國“AI+醫療”市場規模預計將從2023年的88億元增至2033年的3157億元，十年復合增長率高達43.1%。醫療智能體（AI Agent）賽道被認爲是2026年的“落地元年”，到2031年AI Agent醫療市場規模有望達到418億元。
新時空了解到，健康160計劃依託“平臺+AI智能體+運營”的一體化模式，爲醫療機構逐步部署“醫療數字員工”系統，推動以OpenClaw爲代表的AI智能體在醫療場景的落地應用。
據了解，健康160連接了超過4萬家醫療機構，其中包含大量三甲醫院。公司深耕多年的醫院SaaS系統，正是AI落地中國醫療場景最現成的“操作系統”。
目前來看，健康160的價值基礎清晰，82家公立醫院的AI合作驗證、首次盈利的商業模式確認、港股通帶來的流動性紅利。這些要素共同構成了市場對其從“掛號平臺”向“醫療AI入口”價值重估的預期。
不過，國內也有京東、百度等行業巨頭正積極布局AI醫療行業，行業競爭也將變得越來越激勵。
新時空了解到，自2025年底至今，國內AI醫療賽道迎來密集產品發布潮。其中螞蟻集團發布了“螞蟻阿福”，百度發布了“文心健康管家”，京東健康發布了循證醫學AI產品“知醫”，字節跳動發布了“小荷AI醫生”，以及騰訊及科大訊飛“曉醫”等紛紛入局。
目前來看，在行業藍海快速的增長空間下，健康160既要面臨傳統互聯網醫療巨頭，又有跨界布局的科技大廠，還有聚焦垂直賽道的創業公司的競爭。
此外，阿裏健康發布了醫學大模型產品“氫離子”，定位爲醫生版GPT，而百度也近期發布的面向醫生的專業AI智能助手“DoctorClaw”，標志着科技巨頭正式以產品方身份切入醫療Agent賽道，不再只是醫院的技術合作方，而是主動推出落地的醫療智能體產品。
百度等巨頭的入局，不僅從供給端改變了競爭格局，更可能影響醫院在AI解決方案採購時的決策，對健康160這類以“平臺+AI”模式立足的企業構成競爭壓力。
在巨頭環伺的競爭格局中，健康160能否將現有的醫院鏈接優勢轉化爲可持續的商業模式，將AI產品突破轉化爲真正的競爭壁壘，還有待時間考驗。
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