一、本周市場概覽
本周（8月3日—7日），港股三大指數呈震蕩格局，周初受互聯互通擴容信號提振迎來八月開門紅，周中經歷調整後於周五低開高走集體收漲。恆生指數全周累計下跌0.84%，恆生科技指數全周累計上漲0.6%，恆生中國企業指數全周累計下跌0.94%。全周日均成交額約2612億港元，市場交投活躍。
南向資金方面，本周呈現“先流入後流出”態勢：周一淨流入110億港元，周二淨流入25.70億港元，周三淨流出13.98億港元，周四淨流出14.61億港元，周五淨賣出7.78億港元。全周合計南向資金小幅淨流入約99億港元。
二、本周熱點板塊回顧
1.創新藥/CRO板塊——業績催化密集，領漲全周
本周創新藥板塊受業績密集催化成爲最強主線。周一，藥明康德中報超預期引爆CRO板塊，藥明康德(02359)漲11.17%，金斯瑞生物科技(01548)漲11.47%。周三，海致科技集團暴漲42.9%領漲全市。周四，MINIMAX正式入通首日大漲17.1%，智譜漲4.42%。周五，醫藥股全面爆發，再鼎醫藥(09688)漲18.38%，藥明生物(02269)漲10.83%，藥明康德漲7.01%。
關鍵催化事件：百濟神州(06160.HK)公告上半年淨利潤32.71億元，同比暴增627%，大幅上調全年收入指引至449億-462億元；榮昌生物(09995.HK)發布盈喜，預計上半年歸母淨利潤47億元，爲中報維度首次實現大規模盈利。
相關ETF表現：港股通創新藥ETF萬家(520700)周五漲6.58%，港股創新藥ETF景順(513780)漲6.41%，多只創新藥ETF包攬漲幅榜前五。
2. CPO/PCB/光通信概念——強勢爆發後高位震蕩
周一，光通信概念強勢回歸，劍橋科技(06166)漲19.81%，中際旭創(03308)漲17%，長飛光纖光纜(06869)漲10.34%；PCB概念多數走強，芯碁微裝(09630)漲22.14%，廣合科技(01989)漲12.22%。周三，CPO概念繼續強勢爆發，勝宏科技(02476)漲16.18%，建滔積層板(01888)漲10.28%。周五，PCB概念全線走高，廣合科技(01989)漲10.93%，勝宏科技(02476)漲10.91%，高盛大幅上調AI服務器PCB和CCL市場規模預測。
活躍標的：建滔積層板(01888)連續多日位列南向成交榜首，周三南向成交70.76億港元；長飛光纖光纜(06869)周三漲14.58%。
3.大模型/AI應用——MINIMAX入通首日領漲，"雙雄"攜手走強
本周大模型板塊持續活躍。周一，AI應用方向繼續走高，明略科技-W(02718)漲15.62%。周三，高盛大幅上調中國AI大模型2026年ARR預期至130億美元，智譜今年收入預期獲上調35%，MiniMax 2026-2028年收入預期獲上調22%-64%。周四，MINIMAX-W(00100)正式入通首日逆市大漲17.1%，智譜(02513)漲4.42%。周五，大模型"雙雄"再度攀升，智譜漲14.63%，MINIMAX-W漲9.83%。MINIMAX自周四入通以來，兩個交易日累計漲幅約28.6%（按復利計算），市場熱度不減。
智譜(02513.HK)連續多日位列南向成交前列，周五南向成交96.52億港元；MINIMAX-W周五南向成交75.43億港元，南向淨買入22.26億港元。
4.光伏板塊——政策與期貨雙驅動，強勢反彈
周一，光伏股全天強勢，信義光能(00968)漲13.41%，協鑫科技(03800)漲11.48%，多晶硅期貨主力合約午後漲停，市場監管總局開展光伏行業價格合規指導。周五，光伏股普遍反彈，新特能源(01799)漲13.53%，八大多晶硅企業籤署反內卷《倡議書》。
5.其他板塊亮點
核電概念：周一表現亮眼，國務院核準8臺核電機組，東方電氣(01072)漲9.29%。
特高壓概念：周三走強，哈爾濱電氣(01133)漲7.55%，"十五五"特高壓在建規模將達"十四五"兩倍。
黃金股：周三普漲，中國黃金國際(02099)漲13.11%，國際金價重回4100美元上方；周五漲幅擴大，紫金礦業(02899)漲3.12%。
煤炭股：周四漲幅居前，兗礦能源(01171)漲6.12%，動力煤價格全線上調。
香港保險股：周四全天低迷，友邦保險(01299)跌5.92%，受境外保單收益徵稅傳聞拖累。
航空股：周五承壓，美高梅中國(02282)跌7.76%。
三、港股通重要事件
1.標的名單調整——MINIMAX、晶合集成等正式調入
8月6日，深交所公告港股通標的證券名單調整，調入MINIMAX-W(00100.HK)、立訊精密(02475.HK)、三環集團(06951.HK)，自當日起生效。MINIMAX成爲繼智譜之後第二只進入港股通的國產大模型股。
8月7日，深交所再次公告調入晶合集成(02249.HK)，上交所亦於8月6日同步將其調入滬港通下港股通標的名單。晶合集成主營半導體晶圓代工，爲A股科創板上市公司。
2.互聯互通擴容信號釋放
8月3日，監管層在香港交易所五年期人民幣國債期貨上市儀式上表示，正會同香港方面抓緊推進人民幣股票交易櫃臺、REITs納入滬深港通各項準備工作。滬深港通已平穩運行超過10年，雙向股票標的市值覆蓋率均已超過90%。
3.港交所下調最低上落價位第二階段正式實施
8月3日，港交所正式推出下調港股最低上落價位的第二階段安排。價格在0.5至10港元區間的證券，最小變動單位從0.01港元降至0.005港元，降幅50%。該措施自8月5日起適用於港股通合資格股票，有助於提升交易效率與價格發現功能。
4. AH股精明指數季度調整
8月3日，中證恆生滬港通AH股精明指數成份股調整，調入兆易創新(03986.HK)、瀾起科技(06809.HK)，剔除中國南方航空股份、中國鐵建。
四、港股通相關A股ETF榜（本周焦點）
本周港股通相關A股ETF的行情主線極爲清晰——創新藥ETF幾乎壟斷了漲幅榜與活躍榜的雙重前列，成爲貫穿全周最核心的配置方向。這一行情的直接催化劑來自基本面層面：百濟神州上半年淨利潤暴增627%並大幅上調全年收入指引，榮昌生物首次在中報維度實現大規模盈利，兩只港股通創新藥標杆股的業績爆發迅速傳導至相關ETF產品的淨值與成交層面。
周五（8月7日），港股通創新藥ETF萬家以6.58%的漲幅領跑全市場，緊隨其後的是港股創新藥ETF景順，當日漲幅達6.41%，兩者成交金額分別爲9.49億元和9.53億元，換手率分別高達131.15%和32.98%，顯示出短線資金對創新藥賽道的極高參與熱情。港股通創新藥ETF嘉實、港股醫療ETF永贏、港股通醫療ETF華夏當日漲幅也均在5.8%至6.3%之間，多只產品攜手霸屏漲幅榜前五，呈現普漲格局。從全周維度觀察，匯添富港股通創新藥ETF在成交金額上持續領跑，周五單日成交高達27.87億元，遠超同類產品；港股創新藥ETF銀華當日成交17.20億元，港股通創新藥ETF易方達成交13.47億元，兩者換手率分別達到22.85%和20.62%，交投活躍度維持在較高水平。
信息技術類ETF本周同樣表現不俗，受半導體產業鏈、AI大模型及CPO概念輪番走強的帶動，相關產品在周中多次佔據活躍榜前列。港股通信息技術ETF華寶周五成交21.87億元，換手率高達89.50%，當日漲幅約2.95%，其高換手特徵反映出短線資金在科技板塊中的高頻交易傾向；港股通信息技術ETF鵬華、易方達、廣發等產品周五漲幅也普遍在2.7%至2.9%之間，呈現普漲態勢。周二，港股通信息技術ETF華夏單日大漲4.09%，成交近7億元，成爲當日科技類ETF中的亮點。
相比之下，港股通互聯網ETF本周整體表現平穩，波動幅度明顯小於創新藥與信息技術兩大板塊。港股通互聯網ETF富國周五成交17.14億元，小幅上漲0.16%；港股通互聯網ETF易方達成交7.19億元，微跌0.10%，整體呈震蕩格局。互聯網板塊在本周缺乏重大事件催化，資金關注度相對分散，更多扮演被動跟隨指數波動的角色。
綜合來看，本周ETF市場的資金脈絡清晰——創新藥＞信息技術＞互聯網的三層熱度結構貫穿始終。創新藥板塊憑借超預期業績的持續催化，成爲資金最集中的方向；信息技術板塊依託AI產業鏈的局部熱點維持活躍；互聯網板塊則相對平淡。這一結構特徵與港股通個股層面創新藥、CPO、大模型三線並進的局面基本吻合，也反映出當前市場更傾向於圍繞業績確定性與產業趨勢進行結構性配置。
五、市場備忘
標的名單調整：本周共調入4只標的——MINIMAX-W(00100.HK)、立訊精密(02475.HK)、三環集團(06951.HK)（8月6日生效）及晶合集成(02249.HK)（8月7日生效）。本次調整未涉及調出標的。
交易日歷：無臨近休市日。
六、本周小結
本周港股市場在經歷周初上漲後震蕩回調，恆指全周小幅收跌。市場核心主線圍繞創新藥業績密集催化展開，百濟神州淨利暴增627%、榮昌生物首次大規模盈利等消息持續提振板塊情緒，相關ETF霸屏漲幅榜，資金持續淨流入。大模型板塊在MINIMAX入通及高盛上調預期雙重催化下表現亮眼，MINIMAX入通兩日累漲約28.6%。CPO/PCB概念受高盛上調AI服務器市場規模預測推動全周活躍。光伏板塊在政策與期貨雙重驅動下強勢反彈。
互聯互通機制方面，本周迎來多項重要進展：監管層釋放人民幣股票櫃臺及REITs納入滬深港通信號；港股通標的名單密集調整，MINIMAX、晶合集成等4只標的正式調入；港交所下調最低上落價位第二階段落地。這些舉措標志着滬深港通機制持續深化，有望進一步拓寬兩地市場互聯互通的廣度與深度。
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