2025年12月15日，港股三大指数低开走弱，恒生指数收跌1.34%报25628.88点；恒生科技指数下跌2.48%报5498.42点；恒生中国企业指数下跌1.78%报8917.7点。全日市场成交额2042.89亿港元，南向资金逆势净流入36.54亿港元。
盘面上，从行业来看，消费类逆势走强，猪肉、乳制品、酒等题材表现亮眼，内险、商业航天等题材概念涨幅居前。科网股普遍下跌，核能题材跌幅居前，医疗、固态电池、半导体、机器人等题材概念明显回调。
其中，恒生指数成分股中22只上涨，66只下跌。跌幅方面，翰森制药大跌7.58%，百度集团-SW下跌5.79%，快手-W下跌4.45%。涨幅方面，李宁逆势上涨5.43%，新东方-S上涨2.81%；中国平安上扬2.35%。
恒生科技指数成分股中4只上涨，26只下跌。华虹半导体重挫6.40%，京东健康下跌4.10%，零跑汽车下跌3.68%。涨幅方面，金蝶国际上涨1.29%，同程旅行上扬1.10%，携程集团-S上涨0.73%。
港股通成分股中，沪上阿姨上涨9.28%，红星美凯龙上涨8.62%，昊天国际建设上涨7.95%。跌幅方面，曹操出行下跌10.71%，长飞光纤光缆下跌10.61%，英诺赛科下跌9.78%。
东吴证券表示，上周恒生科技下降0.4%，恒指下降0.4%，恒生港股通下降0.5%。行业上，金融业领涨。南向资金主要流入非必需性消费，主要流出工业。我们认为港股仍处在反弹前夕。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。
其一，部分海外风险阶段性释放，但仍有风险在前方。一，尽管美联储12月降息落地，但市场下调了明年美联储的降息预期，从中长期来看对港股风偏有影响。二，我们仍然提示关注12月19日日本央行加息，或导致产生潜在的日元carry trade平仓风险，尽管我们预计此次影响不及去年，但现在美股市场相对脆弱，如果美股出现阶段性去杠杆，会间接影响港股。
其二，从资金层面上看，南向资金以守为主，普遍等待今年结束后，明年开始后做进攻。一季度政策开门红共识强烈，除了科技之外，普遍看好有色。从中长期看，港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，资金启动，恒生科技会有明显反弹。
其三，港股配置仍然需要控制仓位，留好子弹。从现在开始到明年1月，港股处在震荡上行前期，红利作为底仓，自下而上选择科技成长股，为反弹做准备。（来源东吴证券20251215《策略点评：港股和美股在跌什么？——港股&海外周观察》）
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