新時空報道，2026年3月20日，港股三大指數繼續下跌，恆生指數收跌0.88%，恆生科技指數下跌2.48%，恆生中國企業指數下跌1.40%。市場總成交額爲3425.18億港元，較昨日繼續放量，南向資金淨流出210.07億港元。
盤面上，從行業來看。受美伊衝突影響，在能源安全問題推動下，電氣設備、鋰電池、石油石化等題材漲幅居前。可選消費、硬件設備、國防軍工等題材跌幅居前。
其中，恆生指數成分股中29只上漲，60只下跌。跌幅方面，小米集團-W下跌8.6%；阿裏巴巴-W下跌6.3%，中芯國際下跌4.8%。漲幅方面，李寧上漲8.6%，寧德時代上漲8.4%，吉利汽車上漲6.4%。
恆生科技指數成分股中5只上漲，25只下跌。跌幅方面，小鵬汽車-W下跌5.1%，舜宇光學科技下跌3.5%，金山軟件3.3%。漲幅方面，地平線機器人-W上漲1.2%，理想汽車-W上漲1.2%，零跑汽車上漲0.6%。
港股通成分股中，勁方醫藥-B大漲11.3%，偉仕佳傑大漲11.0%，中國重汽上漲8.4%。跌幅方面，軒竹生物-B下跌13.7%，不同集團下跌11.5%，中國旭陽集團下跌9.6%。
中國銀河認爲，美伊衝突主要通過通脹預期和避險兩條線重塑了港股的行業格局：首先，能源業成爲外資和內資的唯一共識。其次，以互聯網巨頭爲主的資訊科技業被外資大幅增持的原因主要是，港股科技股如騰訊、阿裏、美團在經歷了前期下跌後，估值已極具吸引力。從避險主線來看，主要體現在資金調倉從周期股轉向防御股。當前全球基金主要交易以“Risk-off”模式爲主，地緣風險帶來全球滯脹擔憂，全球基金尤其是被動型基金爲了應對贖回或降低風險敞口，必須在短時間內大幅減倉，行業輪動進一步增加拋棄高貝塔資產，擁抱防御型資產。
在投資展望中表示，港股的韌性來自港股處於估值窪地，低估值吸引了尋求確定性的避險資金。外資選擇進入港股，很大程度上是因爲看到了港股與全球其他主要市場（如美股、日股）之間的估值剪刀差。港股的低估值通常伴隨着高股息率。這對於尋求穩定現金流的避險資金具有極大的吸引力。展望未來半年，可選消費是當前港股所有板塊中業績增速與盈利能力最強的方向，金融板塊具有充足的安全邊際。科技板塊在本次動蕩中展現出雙重屬性。（來源於20260317中國銀河《美伊衝突下港股流動性重構解析：資金“避風港”效應？》）
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