近日，英矽智能（Insilico Medicine）再次向香港聯交所遞交主板上市申請書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為摩根士丹利、中金和廣發。
據了解，英矽智能曾在2023年6月、2024年3月、2025年5月三次遞表港交所，這次是其第四次提交上市申請。
AI操盤藥物研發，核心產品處於II期臨床階段
公開資料顯示，英矽智能成立於2014年，是壹家AI驅動生物科技公司，公司業務主要包括藥物發現及管線開發、軟件解決方案及與非制藥領域相關的其他發現等三大板塊。
英矽智能商業模式以Pharma.AI平臺為基礎，聚焦通過人工智能進行內部藥物研發，並逐步將Pharma.AI的應用範圍擴展至先進材料、農業、營養產品、獸醫藥物等多個行業。
招股書顯示，目前英矽智能已透過自主開發的生成式人工智能平臺Pharma.AI建立了壹個包括超20項資產的在研管線，並且其中有三款候選藥物實現了對外授權。
截至目前，英矽智能已開發的管線涵蓋纖維化、腫瘤學、免疫學、代謝、抗疼痛及其他治療領域。
其中，英矽智能的核心資產，研發進展最快的則是壹款代號為ISM001-055的AI藥物，目前正處於II期臨床階段，主要用於治療特發性肺纖維化（IPF）。ISM001-055同時也是英矽智能利用AI技術開發的，壹款從靶點發現到化合物設計均由人工智能操盤完成的“AI藥物”。
英矽智能預計將於2026年上半年就腎纖維化治療提交IND申請，並在2025年下半年就吸入型ISM001-055用於IPF治療提交另壹項IND申請。
截至目前，英矽智能的研發團隊共有247名成員，其中110名研發人員專註於AI藥物發現項目，其余137名則專註於管線開發。大部分核心研發團隊成員、團隊負責人、項目負責人來自如北京大學、哈佛大學、禮來、諾華、羅氏等全球頂尖大學及研究機構，平均在藥物發現領域擁有七年經驗，碩博學歷佔比超85%。
業績持續虧損，單壹客戶貢獻超60%收入
截至目前，英矽智能尚未有產品實現商業化，公司整體仍處於未盈利狀態，收入來源於三款候選藥物的對外授權。
招股書顯示，2022年至2024年，英矽智能藥物發現及管線藥物開發均為公司提供了90%以上的收入，2025年上半年營收佔比降至87.1%。
在業績表現上，2022至2024年以及2025年上半年，英矽智能營業收入分別為3014.7萬美元、5118萬美元、8583.4萬美元和2745.6萬美元；報告期內凈虧損分別為2.22億美元、2.12億美元和1709.6萬美元和1921.5萬美元。
由於業績持續虧損，報告期內英矽智能的經營現金流出分別約為4751.7萬美元、2957.6萬美元、5740.1萬美元和3684.2萬美元。
截至2025年6月末，該公司的現金和現金等價物增至約2.12億美元。據了解，英矽智能2024年末的現金和現金等價物約為1.26億美元，得益於2025年6月的E輪融資，才有所增加。
在2022年至2025年上半年期間，英矽智能前五大客戶的總收入分別為2730萬美元、4820萬美元、8100萬美元及2370萬美元，在各年總收入中的佔比分別達到90.6%、94.1%、94.4%、86.2%。
其中，最大單壹客戶貢獻的收入佔比分別為56.6%、76.2%、60.6%及66.3%，公司業績對個別大客戶存在較高依賴。
投後估值達到13.3億美元，紅杉、啟明等機構參投
英矽智能根據弗若斯特沙利文對全球領先CRO提供的藥物開發時間框架統計數據進行的分析，按照公司的實踐，公司的典型管線產品在12個月內從發現階段進入臨床前階段，較使用傳統方法約3至6年的行業平均水平要快。
弗若斯特沙利文在報告中表示，預計全球AI賦能藥物研發費用市場規模由2023年的119億美元增加至2032年的746億美元，復合年增長率為22.6%。
據了解，本次提交港股IPO申請前，英矽智能已經開展數輪融資，經歷了種子輪到E輪。
招股書顯示，英矽智能2025年5月完成1.23億美元融資，投後估值為13.3億美元。
從參與的投資方來看，成立至今，英矽智能已獲得了越來越多的機構參與，包括了淡馬錫、啟明創投、百度風投、藥明康德、紅杉資本中國、華平投資、高瓴、復星醫藥、禮來亞洲基金、浦東創投和浦發集團等壹眾知名機構。
英矽智能在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用於為關鍵臨床階段管線候選藥物的進壹步臨床研發提供資金；開發新的生成式AI模型和相關的驗證研究工作；進壹步開發並擴展自動化實驗室；為早期藥物發現及開發的研發提供資金；以及用作營運資金及其他壹般企業用途。
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