港股大模型概念股日報（2026-07-20）

新時空 · 2026/07/20 17:21 · 陳博遠

7月20日港股開啓反彈，大模型板塊走勢分化。具身智能與智能體落地標的強勁反彈，迅策與商湯大漲，中國軟件國際因與月之暗面達成Token合作暴漲23%；而智譜與MINIMAX等純大模型標的延續跌勢。產業動態層面：月之暗面計劃最快半年內在港IPO，年化經常性收入（ARR）已達3億美元；騰訊推出國內首個登錄鴻蒙系統的效率智能體WorkBuddy獨立App，加速商業化落地；華興證券首次覆蓋明略科技並看好其AI Agent變現潛力。大模型行業正加速由模型演進向商業化與生態變現深水區推進。

一、行業觀察

2026年7月20日，港股開啓反彈。恆生指數收漲2.36%報25143.05點，恆生科技指數大漲2.79%報4752.15點，恆生中國企業指數大漲3.01%報8381.9點。全日成交額3064.13億港元，南向資金淨賣出59.62億港元。

AI及大模型產業鏈劇烈分化。商湯-W大漲5.4%，在WAIC大會正式發布日日新SenseNova U1 Pro。中國軟件國際暴漲23.0%，與月之暗面籤署"登月計劃"的Token分成及聯合創新合作協議。迅策暴漲18.2%，攜手洪泰大規模拓展TokenOS落地，又與鑫宸科創達成全面戰略合作。明略科技-W收漲近2%。

另一方面，智譜暴跌19.6%，MINIMAX-W大跌10.6%，兩大模型股持續走低。網易漲4.0%，蔚來-SW漲3.9%，子公司神璣亮相WAIC大會，推出"睿動"具身智能開發平臺。

二、大模型概念股盤面表現

證券代碼	證券簡稱	收盤價(HKD)	漲跌幅(%)
03317.HK	迅策	107.70	18.22
00020.HK	商湯-W	1.36	5.43
01024.HK	快手-W	45.26	4.57
09988.HK	阿裏巴巴-W	116.80	3.73
00700.HK	騰訊控股	477.80	3.51
03690.HK	美團-W	86.30	3.17
09888.HK	百度集團-SW	109.20	2.54
02718.HK	明略科技-W	112.30	1.81
00100.HK	MINIMAX-W	193.10	-10.60
02513.HK	智譜	890.50	-19.56

數據來源：港交所，不構成投資建議，截至2026年7月20日收盤

三、大模型行業與企業動態

1、月之暗面：已向投資人發送上市議案，預計最快六個月內在港IPO

7月19日市場消息。頭部大模型企業月之暗面已向投資人發送上市議案，預計最快六個月內完成港股上市。在今年6月ARR達到3億美元並在K3模型發布數倍增長後，該公司認爲時機已經成熟。據悉，月之暗面此前年度經常性收入3個月內翻了3倍，新模型Kimi K3在綜合能力上超越Claude Fable 5和GPT-5.6之外的競爭對手。

2、騰訊：自研效率智能體WorkBuddy正式發布獨立App，iOS、Android及鴻蒙三端同步上線

7月18日，騰訊自研效率智能體WorkBuddy正式發布獨立App，iOS、Android及鴻蒙三大版本同步上線，成爲首個登陸鴻蒙系統的通用智能體應用。該App不僅具備桌面端的大部分能力，還支持在手機上遠程向電腦端發起任務，提供連接電腦和雲端工作兩種執行模式，支持Skills、專家與專家團、自動化定時任務、產物下載與分享、項目管理等功能，並通過資料庫打通騰訊文檔、ima知識庫。交互方式上支持文字輸入、語音口述、拍照上傳、本地文件導入等多種多模態輸入方式。據騰訊2026年Q1財報披露，以日活躍賬戶數計，WorkBuddy已成爲中國最受歡迎的效率AI智能體服務。

3、華興證券：首次覆蓋明略科技(02718-W)，關注智能體AI變現與增長潛力

近日，華興證券發布研報首次覆蓋明略科技(02718-W)。研報強調，明略科技已成功從數據智能供應商轉型爲一體化智能體AI執行商，其優勢在於：在基於成果的定價模式下具有高變現潛力；憑借獨特的開源全棧大語言模型支持本地化部署，客戶粘性極佳；客戶拓展加速。華興證券對明略科技2026-2028年的收入預測高於市場一致預期4-7%，認爲投資者低估了其智能體AI的變現與增長潛力。

四、大模型概念股介紹

公司名稱	股票代碼	公司地位	公司大模型產品與業務介紹
智譜	02513.HK	中國獨立大語言模型領域的頭部廠商	已發布新一代旗艦模型GLM-5.2，在編程與智能體能力上取得開源SOTA表現；並聯合華爲開源多模態圖像生成模型GLM-Image。公司聚焦全新模型架構設計、通用強化學習範式及模型自主進化，業務布局契合企業級AI生產力轉化趨勢。
MINIMAX-W	00100.HK	全模態AGI方向頭部廠商	持續迭代視頻生成模型矩陣，並攜手海內外主流芯片廠商及推理平臺完成底層適配。其C端與B端大模型應用的總月活及多模態API調用量保持高速增長，算力生態布局進一步拓寬。
明略科技-W	02718.HK	大模型概念股，港股Agentic AI第一股	憑借自研Mano、Cito、Mano-P端側模型及Cider推理框架，全面支撐自身Agentic AI定位，業務體系以DeepMiner大模型爲底層引擎、Octo爲協同中樞，統一以Agentic Service形式交付各類AI產品與行業解決方案。明略科技大模型主打差異化技術路線，放棄通用模型參數擴容，採用多專業小模型協同的Scaling Out模式，核心壁壘不是參數量，而是細分場景數據、專用模型與持續學習，在垂直場景下能做到通用模型做不到的精度，致力於打造開源、可私有化部署、白盒可審計的Private AI基礎設施。
商湯-W	00020.HK	國內計算機視覺與生成式AI基礎設施領軍者	加速向MaaS及生成式AI服務轉型。已發布並開源原生理解生成統一模型SenseNova U1系列及輕量化多模態模型SenseNova 6.7 Flash-Lite。依託AI大裝置（AIDC）算力儲備，將基礎算力轉化爲面向汽車、醫療等垂直行業的全模態生成管線。
迅策	03317.HK	國內領先的金融資管數據基礎設施提供商	被市場稱爲“Token第一股”。持續深化大模型在金融資產管理核心業務流的集成，通過底層數據治理與AI技術重構投研、交易及風控管線。其底層結構化數據清洗能力，與金融機構數字化轉型及大模型合規落地趨勢相契合。