一、本周市場概覽
本周（10月20日—10月23日，4個交易日，10月19日爲重陽節休市），港股三大指數集體走低，恆生指數全周累計下跌4.52%，收於23093.37點；恆生科技指數全周累計下跌5.76%，收於3871.66點；恆生中國企業指數全周累計下跌4.58%，收於7756.25點。全周日均成交額約2183億港元，四個交易日分別爲1905億、1766億、2561億與2498億港元。
南向資金方面，本周四個交易日全部爲淨賣出：周二淨賣出17.23億港元，周三淨賣出44.35億港元，周四淨賣出92.18億港元，周五淨賣出16.70億港元。全周合計南向資金淨流出約170.46億港元，其中港股通（滬）淨賣出89.71億港元，港股通（深）淨賣出80.75億港元。周四爲全周最大單日淨流出，周五則出現滬市淨賣出、深市淨買入的分化格局。
二、本周熱點板塊回顧
1.半導體與AI硬件鏈——周內急跌，周五集體反彈
本周半導體鏈經歷了一輪完整的急跌與修復。周二板塊跟隨外圍承壓，中芯國際（00981.HK）遭南向淨賣出5.72億港元。周四壓力集中釋放，Meta財報引發對人工智能投入回報的擔憂、半導體設備商泛林集團業績展望未及預期，疊加隔夜納斯達克中國金龍指數下跌2.35%，恆生科技指數當日下跌5.03%、接連跌破3900點與3800點。個股層面，壁仞科技（06082.HK）下跌10.56%，華虹宏力（01347.HK）下跌9.46%，兆易創新（03986.HK）下跌7.88%。周五板塊集體反彈，兆易創新上漲8.62%，壁仞科技上漲5.15%，瀾起科技上漲3.07%；關鍵催化爲A股光通信龍頭中際旭創、新易盛、天孚通信等午間集中公告在手訂單充足，以及集邦諮詢預估四季度DRAM合約價環比上漲約20%。
2.大模型與平臺經濟——周內分化，周五領漲
大模型方向本周先抑後揚。周五智譜（02513.HK）上漲8.29%，MINIMAX-W（00100.HK）上漲16.74%；當日MiniMax宣布開源M3.1 Flash模型，稱使用成本降低70%、線上推理速度提升近3倍，上線72小時處理超過100萬億Token，並與華爲昇騰、平頭哥、昆侖芯、摩爾線程等芯片廠商完成開源首日接入。資金面上，智譜全周獲南向淨買入17.39億港元，爲本周淨買入規模最大的個股；騰訊控股（00700.HK）周二獲淨買入11.48億港元，周四則出現淨賣出。
3.醫藥生物——授權合作領漲，後半周回吐
周二醫藥生物逆勢走強，翰森制藥（03692.HK）上漲8.32%，領漲當日港股通個股。後半周該方向分化，周四港股創新藥ETF廣發（513120）下跌6.66%；周五該ETF轉漲2.38%，但雲頂新耀（01952.HK）下跌9.83%，爲當日港股通跌幅榜首。麥科醫藥-B（02335.HK）周跌39.92%，爲本周跌幅最大的次新股。
4.次新股與解禁——拋壓集中釋放
本周次新股方向承壓明顯。周二羣核科技（00068.HK）下跌25.37%、雲跡（02670.HK）下跌25.48%，前者禁售期於10月16日到期、10月19日有15.99億股解禁。周四偉祿科技股份（01196.HK）單日下跌89.81%，爲本周單日跌幅最大的港股通標的。周五次新股集體反彈，五一視界（06651.HK）上漲30.31%，仙工智能（06106.HK）上漲24.91%，布魯可（00325.HK）上漲12.64%。
5.油氣與汽車——地緣擾動與主題輪動
油氣方向受地緣事件驅動，周四中東供應風險升溫，標普油氣ETF富國（513350）上漲3.12%，周五隨油價回落下跌3.16%。汽車方向周五接棒，港股通汽車主題ETF包攬當日港股通相關ETF漲幅榜前五，港股通汽車ETF廣發（520600）上漲4.11%，港股通汽車ETF華夏（159323）上漲3.89%。
6.機器人鏈——周五集體爆發
周五機器人產業鏈集體走強，埃斯頓（02715.HK）上漲12.99%，兆威機電（02692.HK）上漲16.44%，仙工智能（06106.HK）上漲24.91%。產業數據方面，工業和信息化部披露2026年上半年我國人形機器人整機產品突破400款、產量超4萬臺，預計全年突破10萬臺。
三、港股通重要事件
1.南向資金全周淨流出170.46億港元，周四單日淨賣出92.18億港元
本周四個交易日南向資金均爲淨賣出，合計淨流出約170.46億港元。周四單日淨賣出92.18億港元，爲全周最大單日淨流出，其中港股通（滬）淨賣出32.25億港元、港股通（深）淨賣出59.93億港元；當日港股通成交額約982億港元，佔港股主板成交額的38.4%。周五淨賣出收窄至16.70億港元，並出現港股通（滬）淨賣出25.99億港元、港股通（深）淨買入9.29億港元的分化。
2.偉祿科技股份單日跌89.81%，南向資金逆勢淨買入2.51億港元
周四，偉祿科技股份（01196.HK）低開2.6港元後單邊下挫，最低見0.246港元，收報0.275港元，下跌89.81%，全天振幅90.15%、換手率60.53%，成交金額14.73億港元。南向資金當日逆勢淨買入該股2.51億港元，爲當日淨買入規模第二大的個股。公開披露文件顯示，2026年10月15日，公司獨立非執行董事餘亮暉在場內以每股均價3.12港元減持40萬股。
3.翰森制藥與羅氏達成超155億美元ADC授權合作
周二，翰森制藥（03692.HK）收漲8.32%，報34.380港元，成交金額12.08億港元。公司於10月19日晚公告，其全資附屬公司及Hansoh Bio與羅氏就一系列抗體藥物偶聯物項目訂立戰略合作及許可協議，公司將獲4億美元首付款及1.1億美元一周年付款，並有望收取超過150億美元裏程碑付款及分級特許權使用費，潛在總額超過155億美元。
4.布魯可控股股東折價大宗減持1.56%股份
周四，布魯可（00325.HK）公告，控股股東集團成員Smart Bloks於當日通過大宗交易方式，以每股65.28港元出售384.9萬股，佔已發行股份總數約1.56%，套現約2.51億港元；該股當日下跌21.38%，周五反彈12.64%。
5.五一視界子公司51Sim入選英偉達Halos SAFE生態
周五，五一視界（06651.HK）收漲30.31%，報65港元，成交金額11.81億港元，爲當日漲幅榜首。公司宣布子公司51Sim入選英偉達Halos SAFE生態名單，爲名單中唯一一家中國企業。公司披露，2026年上半年實現營收1.24億元，同比增長129.8%，其中51Sim收入同比增長545.2%，收入佔比由14.8%提升至41.4%。
6.行業與企業動態速覽
按主線行業歸並，算力與硬件方向，中際旭創、新易盛、天孚通信等A股光通信龍頭周五午間集中公告在手訂單充足，新易盛稱1.6T光模塊已進入持續放量階段、海外主要客戶訂單已下至2027年；大模型方向，MiniMax開源M3.1 Flash並完成多芯片平臺首日接入，智譜獲南向大額加倉；機器人方向，埃斯頓完成酷卓股權收購並與香港科技大學、飛渡科技達成工業物理AI合作。
按動態類型歸並，業績端，寧德時代（03750.HK）周三披露三季度歸母淨利潤212.46億元、同比增長14.54%，瀾起科技（06809.HK）預計三季度淨利潤12.00億元至13.00億元、同比增長153.6%至174.7%；產能端，華虹宏力（01347.HK）完成華力微97.4988%股權交割，並推進282.78億元12英寸三期增資；股東行爲端，布魯可控股股東折價減持。
四、港股通相關A股ETF榜（本周焦點）
本周港股通相關A股ETF延續半導體主題居首、創新藥主題次之的格局。中韓半導體ETF華泰柏瑞（513310）四個交易日成交額分別爲103.19億元、90.14億元、90.90億元、174.07億元，全周穩居榜首；周四隨半導體鏈重挫下跌5.04%，周五反彈2.10%。港股創新藥ETF廣發（513120）成交額依次爲88.43億元、56.32億元、68.01億元、98.65億元，四個交易日均居次席；周四下跌6.66%，周五轉漲2.38%。
第三層由恆生科技、香港證券與互聯網系產品構成，恆生科技ETF華夏（513180）周四成交32.61億元、香港證券ETF易方達（513090）周五成交52.43億元、恆生科技ETF華泰柏瑞（513130）周五成交33.90億元。結構上，半導體主題的高成交伴隨高換手，反映資金在急跌與反彈之間的高頻博弈；創新藥主題成交額周內逐日抬升，與個股層面的授權合作行情相互印證。
五、本周小結
本周港股在四個交易日內先抑後揚、整體大幅走低，恆生指數周跌4.52%，恆生科技指數周跌5.76%，恆生中國企業指數周跌4.58%，日均成交額約2183億港元。市場主線圍繞半導體鏈的急跌與修復展開：周四受海外AI投資回報擔憂與外圍科技股拋售衝擊，恆生科技指數單日下跌5.03%並創階段新低；周五在A股光通信龍頭集體確認訂單與存儲漲價預期支撐下集體反彈。醫藥生物、次新股、油氣與汽車、機器人鏈輪動，構成指數大幅波動下的結構性行情。
資金面上，南向資金全周淨流出170.46億港元，四個交易日均未實現淨買入，周四單日淨賣出92.18億港元爲周內峯值；結構上呈現由全面賣出向滬深分化的演變，周五深市轉爲淨買入9.29億港元。個股層面，智譜、騰訊控股與偉祿科技股份獲逆勢淨買入，阿裏巴巴-W、中芯國際則居淨賣出前列。
