一、本周市场概览
本周（10月20日—10月23日，4个交易日，10月19日为重阳节休市），港股三大指数集体走低，恒生指数全周累计下跌4.52%，收于23093.37点；恒生科技指数全周累计下跌5.76%，收于3871.66点；恒生中国企业指数全周累计下跌4.58%，收于7756.25点。全周日均成交额约2183亿港元，四个交易日分别为1905亿、1766亿、2561亿与2498亿港元。
南向资金方面，本周四个交易日全部为净卖出：周二净卖出17.23亿港元，周三净卖出44.35亿港元，周四净卖出92.18亿港元，周五净卖出16.70亿港元。全周合计南向资金净流出约170.46亿港元，其中港股通（沪）净卖出89.71亿港元，港股通（深）净卖出80.75亿港元。周四为全周最大单日净流出，周五则出现沪市净卖出、深市净买入的分化格局。
二、本周热点板块回顾
1.半导体与AI硬件链——周内急跌，周五集体反弹
本周半导体链经历了一轮完整的急跌与修复。周二板块跟随外围承压，中芯国际（00981.HK）遭南向净卖出5.72亿港元。周四压力集中释放，Meta财报引发对人工智能投入回报的担忧、半导体设备商泛林集团业绩展望未及预期，叠加隔夜纳斯达克中国金龙指数下跌2.35%，恒生科技指数当日下跌5.03%、接连跌破3900点与3800点。个股层面，壁仞科技（06082.HK）下跌10.56%，华虹宏力（01347.HK）下跌9.46%，兆易创新（03986.HK）下跌7.88%。周五板块集体反弹，兆易创新上涨8.62%，壁仞科技上涨5.15%，澜起科技上涨3.07%；关键催化为A股光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等午间集中公告在手订单充足，以及集邦咨询预估四季度DRAM合约价环比上涨约20%。
2.大模型与平台经济——周内分化，周五领涨
大模型方向本周先抑后扬。周五智谱（02513.HK）上涨8.29%，MINIMAX-W（00100.HK）上涨16.74%；当日MiniMax宣布开源M3.1 Flash模型，称使用成本降低70%、线上推理速度提升近3倍，上线72小时处理超过100万亿Token，并与华为昇腾、平头哥、昆仑芯、摩尔线程等芯片厂商完成开源首日接入。资金面上，智谱全周获南向净买入17.39亿港元，为本周净买入规模最大的个股；腾讯控股（00700.HK）周二获净买入11.48亿港元，周四则出现净卖出。
3.医药生物——授权合作领涨，后半周回吐
周二医药生物逆势走强，翰森制药（03692.HK）上涨8.32%，领涨当日港股通个股。后半周该方向分化，周四港股创新药ETF广发（513120）下跌6.66%；周五该ETF转涨2.38%，但云顶新耀（01952.HK）下跌9.83%，为当日港股通跌幅榜首。麦科医药-B（02335.HK）周跌39.92%，为本周跌幅最大的次新股。
4.次新股与解禁——抛压集中释放
本周次新股方向承压明显。周二群核科技（00068.HK）下跌25.37%、云迹（02670.HK）下跌25.48%，前者禁售期于10月16日到期、10月19日有15.99亿股解禁。周四伟禄科技股份（01196.HK）单日下跌89.81%，为本周单日跌幅最大的港股通标的。周五次新股集体反弹，五一视界（06651.HK）上涨30.31%，仙工智能（06106.HK）上涨24.91%，布鲁可（00325.HK）上涨12.64%。
5.油气与汽车——地缘扰动与主题轮动
油气方向受地缘事件驱动，周四中东供应风险升温，标普油气ETF富国（513350）上涨3.12%，周五随油价回落下跌3.16%。汽车方向周五接棒，港股通汽车主题ETF包揽当日港股通相关ETF涨幅榜前五，港股通汽车ETF广发（520600）上涨4.11%，港股通汽车ETF华夏（159323）上涨3.89%。
6.机器人链——周五集体爆发
周五机器人产业链集体走强，埃斯顿（02715.HK）上涨12.99%，兆威机电（02692.HK）上涨16.44%，仙工智能（06106.HK）上涨24.91%。产业数据方面，工业和信息化部披露2026年上半年我国人形机器人整机产品突破400款、产量超4万台，预计全年突破10万台。
三、港股通重要事件
1.南向资金全周净流出170.46亿港元，周四单日净卖出92.18亿港元
本周四个交易日南向资金均为净卖出，合计净流出约170.46亿港元。周四单日净卖出92.18亿港元，为全周最大单日净流出，其中港股通（沪）净卖出32.25亿港元、港股通（深）净卖出59.93亿港元；当日港股通成交额约982亿港元，占港股主板成交额的38.4%。周五净卖出收窄至16.70亿港元，并出现港股通（沪）净卖出25.99亿港元、港股通（深）净买入9.29亿港元的分化。
2.伟禄科技股份单日跌89.81%，南向资金逆势净买入2.51亿港元
周四，伟禄科技股份（01196.HK）低开2.6港元后单边下挫，最低见0.246港元，收报0.275港元，下跌89.81%，全天振幅90.15%、换手率60.53%，成交金额14.73亿港元。南向资金当日逆势净买入该股2.51亿港元，为当日净买入规模第二大的个股。公开披露文件显示，2026年10月15日，公司独立非执行董事余亮晖在场内以每股均价3.12港元减持40万股。
3.翰森制药与罗氏达成超155亿美元ADC授权合作
周二，翰森制药（03692.HK）收涨8.32%，报34.380港元，成交金额12.08亿港元。公司于10月19日晚公告，其全资附属公司及Hansoh Bio与罗氏就一系列抗体药物偶联物项目订立战略合作及许可协议，公司将获4亿美元首付款及1.1亿美元一周年付款，并有望收取超过150亿美元里程碑付款及分级特许权使用费，潜在总额超过155亿美元。
4.布鲁可控股股东折价大宗减持1.56%股份
周四，布鲁可（00325.HK）公告，控股股东集团成员Smart Bloks于当日通过大宗交易方式，以每股65.28港元出售384.9万股，占已发行股份总数约1.56%，套现约2.51亿港元；该股当日下跌21.38%，周五反弹12.64%。
5.五一视界子公司51Sim入选英伟达Halos SAFE生态
周五，五一视界（06651.HK）收涨30.31%，报65港元，成交金额11.81亿港元，为当日涨幅榜首。公司宣布子公司51Sim入选英伟达Halos SAFE生态名单，为名单中唯一一家中国企业。公司披露，2026年上半年实现营收1.24亿元，同比增长129.8%，其中51Sim收入同比增长545.2%，收入占比由14.8%提升至41.4%。
6.行业与企业动态速览
按主线行业归并，算力与硬件方向，中际旭创、新易盛、天孚通信等A股光通信龙头周五午间集中公告在手订单充足，新易盛称1.6T光模块已进入持续放量阶段、海外主要客户订单已下至2027年；大模型方向，MiniMax开源M3.1 Flash并完成多芯片平台首日接入，智谱获南向大额加仓；机器人方向，埃斯顿完成酷卓股权收购并与香港科技大学、飞渡科技达成工业物理AI合作。
按动态类型归并，业绩端，宁德时代（03750.HK）周三披露三季度归母净利润212.46亿元、同比增长14.54%，澜起科技（06809.HK）预计三季度净利润12.00亿元至13.00亿元、同比增长153.6%至174.7%；产能端，华虹宏力（01347.HK）完成华力微97.4988%股权交割，并推进282.78亿元12英寸三期增资；股东行为端，布鲁可控股股东折价减持。
四、港股通相关A股ETF榜（本周焦点）
本周港股通相关A股ETF延续半导体主题居首、创新药主题次之的格局。中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）四个交易日成交额分别为103.19亿元、90.14亿元、90.90亿元、174.07亿元，全周稳居榜首；周四随半导体链重挫下跌5.04%，周五反弹2.10%。港股创新药ETF广发（513120）成交额依次为88.43亿元、56.32亿元、68.01亿元、98.65亿元，四个交易日均居次席；周四下跌6.66%，周五转涨2.38%。
第三层由恒生科技、香港证券与互联网系产品构成，恒生科技ETF华夏（513180）周四成交32.61亿元、香港证券ETF易方达（513090）周五成交52.43亿元、恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）周五成交33.90亿元。结构上，半导体主题的高成交伴随高换手，反映资金在急跌与反弹之间的高频博弈；创新药主题成交额周内逐日抬升，与个股层面的授权合作行情相互印证。
五、本周小结
本周港股在四个交易日内先抑后扬、整体大幅走低，恒生指数周跌4.52%，恒生科技指数周跌5.76%，恒生中国企业指数周跌4.58%，日均成交额约2183亿港元。市场主线围绕半导体链的急跌与修复展开：周四受海外AI投资回报担忧与外围科技股抛售冲击，恒生科技指数单日下跌5.03%并创阶段新低；周五在A股光通信龙头集体确认订单与存储涨价预期支撑下集体反弹。医药生物、次新股、油气与汽车、机器人链轮动，构成指数大幅波动下的结构性行情。
资金面上，南向资金全周净流出170.46亿港元，四个交易日均未实现净买入，周四单日净卖出92.18亿港元为周内峰值；结构上呈现由全面卖出向沪深分化的演变，周五深市转为净买入9.29亿港元。个股层面，智谱、腾讯控股与伟禄科技股份获逆势净买入，阿里巴巴-W、中芯国际则居净卖出前列。
