近日，北京嗨学网教育科技股份有限公司(简称“嗨学”)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市，招银国际为独家保荐人。
国内第四大在线职能培训机构，累计服务430万名付费用户
公开资料显示，嗨学成立于2010年，是一家在线职业能力培训服务提供商，主要服务于具有职业发展需求的个人与企业。产品主要涵盖建筑施工、应急安全、财会经济、法律及医疗卫生等领域，及为有关领域特定要求定制培训服务及解决方案。
嗨学通过聚焦AI技术深度应用，致力于将公司的平台打造成职场人士职业发展的一站式服务平台，以及全面覆盖成人学习需求的终身学习平台。
2024年，嗨学开始探索AI大模型应用场景，目前已经完成了超过30个AI智能体应用于生产流程，并围绕助学、助教和助销三个职能分别推出了AI学霸助手、AI学术助教和AI营销助手的三大场景的智能体工具。
招股书显示，嗨学构建了以基石品牌「嗨学」、进阶品牌「精进」、企业服务品牌「数培通」为核心的三大产品矩阵。旨在提供多样化在线职业能力培训需求提供服务，使成为值得信赖的优质职业发展解决方案供货商，服务对象涵盖个人与企业客户。
截至2025年上半年，嗨学已经累计服务了约430万名付费的用户。此外，通过数培通平台服务企业以及事业单位等用户，截至2025年上半年，公司已经服务了超过130家企业及事业单位。
根据弗若斯特沙利文报告显示，按2024年收入来看，嗨学是中国第四大在线职业能力培训服务提供商；也是中国最大在线建筑职业能力培训服务提供商以及第二大在线应急安全职业能力培训服务提供商。
营收破5亿元，亏损趋势仍在持续
通过“嗨学、精进、数培通”三大产品矩阵，嗨学过去几年营收持续增长，但整体依旧处于亏损状态。
招股书显示，嗨学2022年、2023年、2024年营收分别为4亿、4.72亿、5.1亿；毛利分别为3.15亿、3.83亿、4.16亿元；毛利率分别为78.6%、81.1%、81.6%。期内亏损分别为1.86亿、1.75亿、9069万元；期内利润率分别为-46.4%、-37.1%、-17.8%。
2025年上半年，嗨学营收为2.32亿元，较上年同期的2.45亿元下降5.3%；期内亏损1.58亿，上年同期的期内亏损为7019万元。
具体来看，嗨学2025年上半年消费类服务收入2.28亿，占比98.2%；其中，嗨学课堂收入9235万，占比39.9%；来自精进学堂收入1.35亿，占比为58.3%。
2025年上半年，嗨学呈现出营收下降，亏损扩大趋势。
值得注意的是，嗨学销售及营销开支占比较大，且持续上涨。报告期内，公司所产生的重大销售及营销开支分别为2.85亿元、3.15亿元、3.3亿元、1.47亿元，分别占同期收入的71.3%、66.8%、64.7%及63.4%。
从研发开支来看，2022年至2024年、2024年上半年及2025年上半年，嗨学的研发开支分别为2450万元、2000万元、2370万元、1200万元和920万元。
截至2025年6月30日，嗨学网持有的现金及现金等价物为1.09亿元。
行业规模持续增长，募资拟推进AI研发
弗若斯特沙利文报告，中国在线职业能力培训市场规模于2024年为469亿元，预期于2029年将达到602亿元，期间年复合增长率达到5.1%。
行业规模的持续增长，也为嗨学带来了众多的投资者。据了解，从2013年开始，嗨学A轮融资97万元；此后在2015年、2017年、2018年有进行了B轮、C轮、D轮融资，先后吸引了尚德嘉讯、文化基金、弘润投资、永赢资产、檀英投资、乐谷投资、海宁创领、昆景新源、分宜金渚、杭州慕华等投资方参股。
IPO前，嗨学网一致行动人士合计有权行使公司约32.61%的投票权。其中公司执行董事、董事会主席兼首席执行官梁热透过其控制的实体有权行使公司约29.91%的投票权，公司财务总监霍艳华透过马卡鲁持有股份有权行使公司约2.7%的投票权。
众多投资机构中，其中正心谷投资通过檀英投资、乐谷投资分别持股为9.71%，一共持股为19.42%；上海慕华通过杭州慕华持股为11.3%，通过成都慕华持股为7.47%，一共持股为18.76%；好未来共赢持股为4%。
本次香港IPO，嗨学募资金额拟用作推进未来五年在AI技术领域的战略性研发投资、扩大公司现有的产品和服务、扩大公司的渠道及销售网络、用于并购整合细分行业赛道的优质机构和快速获取其成熟产品和渠道以实现业务增长、用作营运资金及其他一般公司用途。
新时空声明： 本内容为新时空原创内容，复制、转载或以其他任何方式使用本内容，须注明来源“新时空”或“NewTimeSpace”。新时空及授权的第三方信息提供者竭力确保数据准确可靠，但不保证数据绝对正确。本內容仅供参考，不构成任何投资建议，交易风险自担。