近日，成都赜灵生物医药科技股份有限公司Chengdu Zenitar Biomedical Technology Co., Ltd.(简称“赜灵生物”)在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。杰富瑞(Jefferies)和中金公司(CICC)担任联席保荐人。
图片来源：招股书
8款在研药物，2款核心产品进入注册性III期临床试验
公开资料显示，赜灵生物是一家成立于2019年，处于临床后期阶段的生物技术公司。公司致力于融合结构生物学、人工智能与临床相关疾病模型，开发具有同类首创或同类最佳潜力的差异化小分子疗法，以解决血液疾病、肿瘤、中枢神经系统及免疫炎症性疾病领域未被满足的临床需求。
新时空研究院了解到，赜灵生物的药物开发能力基于三大整合技术平台：结构生物学平台（ZeniFold）、人工智能驱动药物研发平台（ZeniMind）以及临床相关筛选与靶点发现平台（ZeniScreen）。
目前，赜灵生物已建立起包含8款在研药物的产品管线，覆盖临床前至临床阶段。其中，两款核心产品已进入注册性III期临床试验。
核心产品中，马来酸氟诺替尼（FM）是一款针对JAK2、FLT3及CDK6的三靶点抑制剂，主要用于治疗骨髓增生性肿瘤。除正在进行的骨髓纤维化III期研究外，公司已于2025年11月在中国启动针对真性红细胞增多症（PV）的II期临床试验，并计划于2026年向国家药监局提交其治疗移植物抗宿主病（GvHD）的临床试验申请。
注射用甲磺酸普依司他（PM）是一款高选择性HDAC I/IIb抑制剂，针对复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）的III期研究正在进行中，公司计划于2027年提交新药上市申请。此外，PM还在开展多项II期临床研究，评估其在其他淋巴瘤、多发性骨髓瘤、乳腺癌及其他实体瘤中的疗效。
除核心产品外，公司管线还包括两款处于临床阶段的候选药物（ZL-82、ZL-85）及四款临床前阶段候选药物（即ZL-65、ZL-69、ZL-59及ZL-89）。
尚未拥有营收，投后估值超30亿元
在业绩表现上，招股书显示，在过去的2024年和2025年前九个月，赜灵生物未有营业收入，相应的净亏损分别为人民币0.92亿、1.19亿元。
截至2025年9月30日，赜灵生物持有的现金及现金等价物为2.05亿元，2025年前9月经营现金流约-0.84亿元。
根据灼识咨询报告，全球骨髓纤维化药物市场规模由2020年的16亿美元增长至2024年的30亿美元，复合年增长率达15.9%。预计该市场规模于2030年将达到64亿美元，并于2035年进一步增至111亿美元，2024年至2035年的复合年增长率为12.7%。在中国，该市场规模由2020年的1亿美元增长至2024年的2亿美元，复合年增长率高达29.4%。预计该市场规模于2030年将达到6亿美元，2035年增至10亿美元，2024年至2035年的复合年增长率则放缓至14.6%。截至最后实际可行日期，全球范围内获批用于骨髓纤维化治疗的已商业化JAK抑制剂共计五款。
PV疗法的全球市场近年来稳步扩大，由2020年的约20亿美元增长至2024年的29亿美元，复合年增长率为9.7%。在新疗法的引入和诊断率提高的推动下，该市场预计到2030年将达到44亿美元，到2035年将达到63亿美元，相当于2024年至2035年的复合年增长率为7.4%。在中国，市场从相对较小的基数起步，2020年为1亿美元，预计到2030年将达到3亿美元，到2035年将达到4亿美元，相当于2024年至2035年的预期复合年增长率为11.1%。
招股书显示，自赜灵生物成立以来，获得来自投资者五轮股权融资，约为11.78亿元。赜灵生物在2025年就获得三轮融资。去年11月，赜灵生物完成近6亿元人民币C轮融资，C轮融资投后估值为34.11亿元。
根据招股书披露，赜灵生物IPO前，公司陈俐娟博士直接持股19.78%，通过控制数家实体合计持股约25.59%，为单一最大股东。
赜灵生物在招股书中表示，此次IPO募集资金拟用于核心产品FM及PM的研发；用于其他管线资产的研发；用于进一步增强技术平台；及将分配作运营资金及其他一般公司用途。
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