腾讯回购狂掷800亿！港股2025年回购总额却跌逾三成，谁在撤退谁在坚守？（新时空）

新时空 · 2026/01/21 10:09 · 吴泽宇

2025年港股市场年度回购总额录得约1797.49亿港元，较2024年显著下滑超30%。其中，腾讯控股（00700.HK）以逾800亿港元回购额独占鳌头，与汇丰控股（00005.HK）、友邦保险（01299.HK）共同贡献了总金额的七成以上，呈现高度集中态势。尽管整体规模收缩，但榜单覆盖软件服务、金融、消费、工业等多个行业，反映出上市公司利用回购管理资本、传递信心的普遍策略。

新时空研究院据Wind数据统计，2025年港股市场年度回顾总额约1797.49亿元，较2024年的2648.47亿元下滑超30%，反映出市场整体回购力度有所减弱。尽管总额下滑，部分龙头企业仍通过大规模回购传递信心。

从回购金额排名来看，腾讯控股（00700.HK）以800.36亿港元位居榜首，占全年回购总额约44.5%，远超其他公司，显示其强大的现金流管理与股价支撑意愿。汇丰控股（00005.HK）以302.57亿港元位列第二，友邦保险（01299.HK）以176.93亿港元排名第三，三者合计占全年回购总额的七成以上，集中度较高。

行业分布方面，软件服务、银行、保险位列回购规模前三。其中软件服务行业除腾讯控股（00700.HK）外，联易融科技-W（09959.HK）、金山软件（03888.HK）、明源云（00909.HK）等亦有上榜；银行板块除汇丰控股（00005.HK）外，恒生银行（00011.HK）也实施了10.76亿港元回购。此外，资讯科技器材、一般金属及矿石、工用运输等行业也有企业进入前十，如小米集团-W（01810.HK）、中国宏桥（01378.HK）、中远海控（01919.HK）等。

从榜单中部来看，单笔回购金额普遍在10亿至20亿港元之间，覆盖行业较为分散。例如安踏体育（02020.HK）、周大福（01929.HK）、时代电气（03898.HK）、太古地产（01972.HK）、蒙牛乳业（02319.HK）等知名企业均在其列，表明多行业上市公司均在运用回购手段调节股本结构或稳定股价。

榜单后段的企业回购规模多在1亿至5亿港元区间，覆盖医药生物、工业制造、消费等细分领域，如极兔速递-W（01519.HK）、石药集团（01093.HK）、波司登（03998.HK）、锅圈（02517.HK）、周黑鸭（01458.HK）等。虽然金额相对较小，但仍反映出不同规模企业面对市场环境时的财务策略与股东回报意识。

新时空统计指出，整体来看，2025年港股回购市场呈现“头部集中、行业多元、整体收缩”的特征。在经济与市场环境变化背景下，上市公司通过差异化的回购行为，传递出对自身估值与未来经营状况的不同预期。

附表：2025年度港股回购金额TOP50

排名	证券代码	证券简称	2025年回购总金额（亿港元）	所属恒生二级行业名称
1	00700.HK	腾讯控股	800.36	软件服务
2	00005.HK	汇丰控股	302.57	银行
3	01299.HK	友邦保险	176.93	保险
4	01810.HK	小米集团-W	62.85	资讯科技器材
5	01378.HK	中国宏桥	55.82	一般金属及矿石
6	01919.HK	中远海控	46.60	工用运输
7	01024.HK	快手-W	31.18	媒体及娱乐
8	09987.HK	百胜中国	18.29	旅游及消闲设施
9	02269.HK	药明生物	17.08	药品及生物科技
10	02020.HK	安踏体育	16.85	纺织及服饰
11	00019.HK	太古股份公司A	16.77	综合企业Ⅱ
12	01929.HK	周大福	15.73	专业零售
13	03898.HK	时代电气	13.70	工业工程
14	00386.HK	中国石油化工股份	11.53	石油及天然气
15	06186.HK	中国飞鹤	11.00	食物饮品
16	02018.HK	瑞声科技	10.89	工业工程
17	00011.HK	恒生银行	10.76	银行
18	09626.HK	哔哩哔哩-W	7.83	媒体及娱乐
19	01972.HK	太古地产	7.07	地产
20	02319.HK	蒙牛乳业	6.09	食物饮品
21	02282.HK	美高梅中国	4.75	旅游及消闲设施
22	02273.HK	固生堂	4.73	其他医疗保健
23	02039.HK	中集集团	4.52	工业工程
24	09896.HK	名创优品	4.25	专业零售
25	00345.HK	维他奶国际	4.05	食物饮品
26	06098.HK	碧桂园服务	4.02	地产
27	03690.HK	美团-W	3.92	专业零售
28	00175.HK	吉利汽车	3.85	汽车
29	09959.HK	联易融科技-W	3.65	软件服务
30	03888.HK	金山软件	3.45	软件服务
31	01519.HK	极兔速递-W	3.39	工用运输
32	01910.HK	新秀丽	3.32	纺织及服饰
33	00669.HK	创科实业	3.23	家庭电器及用品
34	02343.HK	太平洋航运	3.11	工用运输
35	00670.HK	中国东方航空股份	3.11	旅游及消闲设施
36	01093.HK	石药集团	3.00	药品及生物科技
37	01651.HK	津上机床中国	2.70	工业工程
38	03998.HK	波司登	2.60	纺织及服饰
39	00909.HK	明源云	2.29	软件服务
40	00697.HK	首程控股	2.16	其他金融
41	02517.HK	锅圈	2.01	食物饮品
42	01907.HK	中国旭阳集团	1.99	原材料
43	02142.HK	和铂医药-B	1.95	药品及生物科技
44	01458.HK	周黑鸭	1.94	食物饮品
45	00732.HK	信利国际	1.84	工业工程
46	01681.HK	康臣药业	1.84	药品及生物科技
47	02367.HK	巨子生物	1.83	其他医疗保健
48	01066.HK	威高股份	1.72	其他医疗保健
49	00772.HK	阅文集团	1.58	媒体及娱乐
50	00087.HK	太古股份公司B	1.56	综合企业Ⅱ
数据来源/整理：Wind/新时空研究院

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