騰訊回購狂擲800億！港股2025年回購總額卻跌逾三成，誰在撤退誰在堅守？（新時空）

新時空 · 2026/01/21 10:09 · 吳澤宇

2025年港股市場年度回購總額錄得約1797.49億港元，較2024年顯著下滑超30%。其中，騰訊控股（00700.HK）以逾800億港元回購額獨佔鰲頭，與匯豐控股（00005.HK）、友邦保險（01299.HK）共同貢獻了總金額的七成以上，呈現高度集中態勢。盡管整體規模收縮，但榜單覆蓋軟件服務、金融、消費、工業等多個行業，反映出上市公司利用回購管理資本、傳遞信心的普遍策略。

新時空研究院據Wind數據統計，2025年港股市場年度回顧總額約1797.49億元，較2024年的2648.47億元下滑超30%，反映出市場整體回購力度有所減弱。盡管總額下滑，部分龍頭企業仍通過大規模回購傳遞信心。

從回購金額排名來看，騰訊控股（00700.HK）以800.36億港元位居榜首，佔全年回購總額約44.5%，遠超其他公司，顯示其強大的現金流管理與股價支撐意願。匯豐控股（00005.HK）以302.57億港元位列第二，友邦保險（01299.HK）以176.93億港元排名第三，三者合計佔全年回購總額的七成以上，集中度較高。

行業分佈方面，軟件服務、銀行、保險位列回購規模前三。其中軟件服務行業除騰訊控股（00700.HK）外，聯易融科技-W（09959.HK）、金山軟件（03888.HK）、明源雲（00909.HK）等亦有上榜；銀行板塊除匯豐控股（00005.HK）外，恒生銀行（00011.HK）也實施了10.76億港元回購。此外，資訊科技器材、壹般金屬及礦石、工用運輸等行業也有企業進入前十，如小米集團-W（01810.HK）、中國宏橋（01378.HK）、中遠海控（01919.HK）等。

從榜單中部來看，單筆回購金額普遍在10億至20億港元之間，覆蓋行業較為分散。例如安踏體育（02020.HK）、周大福（01929.HK）、時代電氣（03898.HK）、太古地產（01972.HK）、蒙牛乳業（02319.HK）等知名企業均在其列，表明多行業上市公司均在運用回購手段調節股本結構或穩定股價。

榜單後段的企業回購規模多在1億至5億港元區間，覆蓋醫藥生物、工業制造、消費等細分領域，如極兔速遞-W（01519.HK）、石藥集團（01093.HK）、波司登（03998.HK）、鍋圈（02517.HK）、周黑鴨（01458.HK）等。雖然金額相對較小，但仍反映出不同規模企業面對市場環境時的財務策略與股東回報意識。

新時空統計指出，整體來看，2025年港股回購市場呈現“頭部集中、行業多元、整體收縮”的特征。在經濟與市場環境變化背景下，上市公司通過差異化的回購行為，傳遞出對自身估值與未來經營狀況的不同預期。

附表：2025年度港股回購金額TOP50

排名	證券代碼	證券簡稱	2025年回購總金額（億港元）	所屬恒生二級行業名稱
1	00700.HK	騰訊控股	800.36	軟件服務
2	00005.HK	匯豐控股	302.57	銀行
3	01299.HK	友邦保險	176.93	保險
4	01810.HK	小米集團-W	62.85	資訊科技器材
5	01378.HK	中國宏橋	55.82	壹般金屬及礦石
6	01919.HK	中遠海控	46.60	工用運輸
7	01024.HK	快手-W	31.18	媒體及娛樂
8	09987.HK	百勝中國	18.29	旅遊及消閑設施
9	02269.HK	藥明生物	17.08	藥品及生物科技
10	02020.HK	安踏體育	16.85	紡織及服飾
11	00019.HK	太古股份公司A	16.77	綜合企業Ⅱ
12	01929.HK	周大福	15.73	專業零售
13	03898.HK	時代電氣	13.70	工業工程
14	00386.HK	中國石油化工股份	11.53	石油及天然氣
15	06186.HK	中國飛鶴	11.00	食物飲品
16	02018.HK	瑞聲科技	10.89	工業工程
17	00011.HK	恒生銀行	10.76	銀行
18	09626.HK	嗶哩嗶哩-W	7.83	媒體及娛樂
19	01972.HK	太古地產	7.07	地產
20	02319.HK	蒙牛乳業	6.09	食物飲品
21	02282.HK	美高梅中國	4.75	旅遊及消閑設施
22	02273.HK	固生堂	4.73	其他醫療保健
23	02039.HK	中集集團	4.52	工業工程
24	09896.HK	名創優品	4.25	專業零售
25	00345.HK	維他奶國際	4.05	食物飲品
26	06098.HK	碧桂園服務	4.02	地產
27	03690.HK	美團-W	3.92	專業零售
28	00175.HK	吉利汽車	3.85	汽車
29	09959.HK	聯易融科技-W	3.65	軟件服務
30	03888.HK	金山軟件	3.45	軟件服務
31	01519.HK	極兔速遞-W	3.39	工用運輸
32	01910.HK	新秀麗	3.32	紡織及服飾
33	00669.HK	創科實業	3.23	家庭電器及用品
34	02343.HK	太平洋航運	3.11	工用運輸
35	00670.HK	中國東方航空股份	3.11	旅遊及消閑設施
36	01093.HK	石藥集團	3.00	藥品及生物科技
37	01651.HK	津上機床中國	2.70	工業工程
38	03998.HK	波司登	2.60	紡織及服飾
39	00909.HK	明源雲	2.29	軟件服務
40	00697.HK	首程控股	2.16	其他金融
41	02517.HK	鍋圈	2.01	食物飲品
42	01907.HK	中國旭陽集團	1.99	原材料
43	02142.HK	和鉑醫藥-B	1.95	藥品及生物科技
44	01458.HK	周黑鴨	1.94	食物飲品
45	00732.HK	信利國際	1.84	工業工程
46	01681.HK	康臣藥業	1.84	藥品及生物科技
47	02367.HK	巨子生物	1.83	其他醫療保健
48	01066.HK	威高股份	1.72	其他醫療保健
49	00772.HK	閱文集團	1.58	媒體及娛樂
50	00087.HK	太古股份公司B	1.56	綜合企業Ⅱ
數據來源/整理：Wind/新時空研究院

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