港股次新股跟踪周报（2026-06-05）

新时空 · 2026/06/05 21:45 · 林叙然

解禁窗口密集共振，图达通、京东工业巨量筹码将迎关键压力测试；流动性两极分化加剧，尾部标的滑入枯竭区间；老铺黄金、智谱较发行价涨超10倍，破发深度标的跌逾85%；AI概念股短期博弈剧烈，量化派、首钢朗泽单周涨超40%。

本周（6月1日-6月5日），港股次新股板块在解禁预期、流动性断层、估值重塑与短期博弈四重维度下，呈现极度分化的结构特征。下周7家标的集中解禁，图达通与京东工业的巨量筹码释放将对市场承接力构成关键压力测试。资金水位数据印证了分化加剧：头部标的成交活跃度维持高位，尾部标的则滑入流动性枯竭区间。一级市场定价在二级市场经历剧烈重估，老铺黄金等超额标的涨幅超10倍，破发深度标的跌逾85%，赛道逻辑面临彻底修正。短期博弈方面，部分概念股获资金快速拉升，缺乏催化支撑的硬科技股则面临溢价出清。以下从四个维度展开详细观测。

一、核心节点：限售解禁预警

下周（6月8日至6月12日），将有7家次新股标的迎来基石投资者或限售股解禁窗口。从时间分布看，解禁节点高度集中、形成共振。在规模维度上，图达通(02665.HK)与京东工业(07618.HK)两家硬科技企业的单次解禁股数，对同期其他标的构成绝对的量级压制。高密度、大体量的筹码集中释放，将对短期流通盘结构、资方退出预期及市场承接能力提出严峻考验。

序号	股票代码	股票简称	上市日期	解禁日期	解禁数量（万股）
1	02676.HK	纳芯微	2025-12-08	2026-06-08	938.82
2	02665.HK	图达通	2025-12-10	2026-06-10	95,325.07
3	09881.HK	容大科技	2025-06-10	2026-06-10	7,276.23
4	02605.HK	METALIGHT	2025-06-10	2026-06-10	5,050.41
5	02573.HK	新琪安	2025-06-10	2026-06-10	4,127.18
6	02659.HK	宝济药业-B	2025-12-10	2026-06-10	760.41
7	07618.HK	京东工业	2025-12-11	2026-06-11	51,592.34

二、资金水位：流动性极值观测

本周次新股板块的资金水位呈现不可逆的两极分化与断层。头部阵营流动性充沛：Top5标的日均成交额均稳固在17亿港元以上，换手率指标印证了主力资金的高频覆盖与充分换手。而尾部已进入流动性枯竭区间：Bottom5日均成交额全线跌穿4万港元底线，极值标的日均成交仅录得数千港元。这一交投数据表明，缺乏核心商业叙事与认知标签重塑的尾部企业，已实质性脱离主流机构资金的常态化配置视野。

观测维度	股票代码	股票简称	上市日期	日均成交额(万港元)	日均换手率
流动性TOP1	03750.HK	宁德时代	2025-05-20	340,941.04	208.84%
流动性TOP2	02476.HK	胜宏科技	2026-04-21	203,565.14	456.59%
流动性TOP3	06809.HK	澜起科技	2026-02-09	194,132.16	655.41%
流动性TOP4	03986.HK	兆易创新	2026-01-13	184,771.88	745.95%
流动性TOP5	06651.HK	五一视界	2025-12-30	172,067.09	364.36%
流动性Bottom5	02531.HK	广联科技控股	2024-07-15	3.57	0.27%
流动性Bottom4	01471.HK	众淼控股	2024-08-06	3.02	0.76%
流动性Bottom3	02545.HK	中赣通信	2024-07-03	2.10	0.79%
流动性Bottom2	08629.HK	集信国控	2024-09-06	1.87	0.88%
流动性Bottom1	02596.HK	宜宾银行	2025-01-13	0.53	0.01%

三、估值重塑：IPO 发行价偏离度观测

一二级市场定价重估的客观数据映射出极宽的偏离跨度。正向偏离（超额表现）象限中，以老铺黄金与智谱为代表的头部资产，凭借高确定性的商业落地，当前收盘市值较首发价已实现超10倍的估值扩张，积累了极厚的安全垫。负向偏离的深度破发区，高危标的高度集中于未盈利生物医药（-B类）及自动驾驶/垂直赛道企业（如希迪智驾）。Bottom5标的当前收盘价较发行价缩水幅度已超85%，表明其原有的赛道标签与业务逻辑在二级市场已被彻底重新定价。

观测维度	股票代码	股票简称	上市日期	首发价格	收盘价	偏离度
超额TOP1	06181.HK	老铺黄金	2024-06-28	40.50	500.00	1134.57%
超额TOP2	02513.HK	智谱	2026-01-08	116.20	1297.00	1016.18%
超额TOP3	03858.HK	佳鑫国际资源	2025-08-28	10.92	87.45	700.82%
超额TOP4	02723.HK	深演智能	2026-05-27	55.50	360.00	548.65%
超额TOP5	03986.HK	兆易创新	2026-01-13	162.00	723.00	346.30%
破发Bottom5	02396.HK	华芢生物-B	2025-12-22	38.20	5.19	-86.41%
破发Bottom4	02592.HK	拨康视云-B	2025-07-03	10.10	1.22	-87.92%
破发Bottom3	06086.HK	方舟健客	2024-07-09	8.18	0.94	-88.51%
破发Bottom2	03881.HK	希迪智驾	2025-12-19	263.00	22.00	-91.63%
破发Bottom1	06676.HK	找钢网-W	2025-03-10	10.00	0.70	-93.00%

四、短期博弈：周度涨跌幅极值观测

宏观资金的短期博弈在本周次新股微观波动率上得到量化印证。周涨幅Top阵营中，量化派与首钢朗泽在资金推动下单周录得超40%的正向拉升，短期热度显著。而在高波动的另一侧，MINIMAX-W及翼菲科技等多只AI大模型与智能制造核心概念标的，未能有效构筑短期估值防御，单周出现23%至34%的深度技术性回撤。

观测维度	股票代码	股票简称	上市日期	周涨跌幅
周涨幅TOP1	02685.HK	量化派	2025-11-27	52.3626
周涨幅TOP2	02553.HK	首钢朗泽	2026-06-03	44.0646
周涨幅TOP3	06651.HK	五一视界	2025-12-30	30.5828
周涨幅TOP4	09639.HK	荣利营造	2024-10-09	27.2727
周涨幅TOP5	09609.HK	海伟股份	2025-11-28	22.9032
周跌幅Bottom5	01334.HK	瑞昌国际控股	2024-07-10	-46.76
周跌幅Bottom4	00100.HK	MINIMAX-W	2026-01-09	-34.17
周跌幅Bottom3	02718.HK	明略科技-W	2025-11-03	-29.37
周跌幅Bottom2	03317.HK	迅策	2025-12-30	-26.87
周跌幅Bottom1	06871.HK	翼菲科技	2026-05-18	-23.81