新时空讯：杭州德适生物科技股份有限公司（德适-B，02526.HK）10月20日刊发公告，根据2026年股份激励计划向23名雇员参与者授出合共778,962份股份奖励，包括238,300份购股权及540,662份受限制股份单位，合计约占已发行H股（不包括库存股）的0.88%。购股权行权价定为每股230.44港元，高于授出日收市价223.00港元，行使期为授出日起十年；受限制股份单位购买价为每股人民币1.00元，两类奖励的归属期均介于5个月至48个月之间，并设附带回拨机制。
港股市场方面，德适-B于10月28日14时40分报192.60港元，下跌2.63%。南向资金方面，德适-B于2026年9月7日被调入港股通标的名单，依据为上海证券交易所9月4日发布的中投信〔2026〕50号通知；公司8月24日自愿公告亦确认，因获恒生指数公司选入包括恒生综合指数在内的23项指数，并自9月7日起生效，从而符合南向交易资格。
根据Choice数据，南向持股自9月9日首个披露日的157,300股（占比0.17%）逐步上升，10月12日单日净增67,700股为区间最大增量，此后高位回落，最新披露日10月27日为465,700股、占比0.52%，较首日提升0.35个百分点。
基本面方面，公司8月7日公布截至6月30日止六个月中期业绩，收入1.087亿元人民币，同比增长21.0%，毛利8,050万元，增长14.0%，毛利率由78.6%降至74.1%。分业务看，模型服务收入9,454万元，同比增长101.1%，占总收入87.1%；医学影像软件及医疗器械收入1,095万元，较上年同期3,901万元下降71.9%。研发成本6,412万元，同比增长67.4%，占收入约59.0%；行政开支3,778万元，销售及分销开支1,594万元。期内亏损由上年同期134万元扩大至5,588万元，公司称主要由于上市相关开支、算力投入及销售与行政开支增加，以及其他收入及收益同比减少。期末现金及现金等价物6.546亿元，较2025年底1,290万元大幅增加，主要来自股份发行所得款项及计息银行借款增加。
机构研究方面，开源证券认为，公司与安诊儿合作有助于探索“检查在基层、识别在云端、审核在省级”的影像云服务模式，并推动按Token用量付费的持续性模型调用收入模式落地。若后续实现基层医疗机构规模化接入，德适有望由传统软硬件及项目制收入向持续性的模型调用服务收入延伸，提升医疗影像AI商业模式的规模化及可复制性。
