新時空訊：杭州德適生物科技股份有限公司（德適-B，02526.HK）10月20日刊發公告，根據2026年股份激勵計劃向23名僱員參與者授出合共778,962份股份獎勵，包括238,300份購股權及540,662份受限制股份單位，合計約佔已發行H股（不包括庫存股）的0.88%。購股權行權價定爲每股230.44港元，高於授出日收市價223.00港元，行使期爲授出日起十年；受限制股份單位購買價爲每股人民幣1.00元，兩類獎勵的歸屬期均介於5個月至48個月之間，並設附帶回撥機制。
港股市場方面，德適-B於10月28日14時40分報192.60港元，下跌2.63%。南向資金方面，德適-B於2026年9月7日被調入港股通標的名單，依據爲上海證券交易所9月4日發布的中投信〔2026〕50號通知；公司8月24日自願公告亦確認，因獲恆生指數公司選入包括恆生綜合指數在內的23項指數，並自9月7日起生效，從而符合南向交易資格。
根據Choice數據，南向持股自9月9日首個披露日的157,300股（佔比0.17%）逐步上升，10月12日單日淨增67,700股爲區間最大增量，此後高位回落，最新披露日10月27日爲465,700股、佔比0.52%，較首日提升0.35個百分點。
基本面方面，公司8月7日公布截至6月30日止六個月中期業績，收入1.087億元人民幣，同比增長21.0%，毛利8,050萬元，增長14.0%，毛利率由78.6%降至74.1%。分業務看，模型服務收入9,454萬元，同比增長101.1%，佔總收入87.1%；醫學影像軟件及醫療器械收入1,095萬元，較上年同期3,901萬元下降71.9%。研發成本6,412萬元，同比增長67.4%，佔收入約59.0%；行政開支3,778萬元，銷售及分銷開支1,594萬元。期內虧損由上年同期134萬元擴大至5,588萬元，公司稱主要由於上市相關開支、算力投入及銷售與行政開支增加，以及其他收入及收益同比減少。期末現金及現金等價物6.546億元，較2025年底1,290萬元大幅增加，主要來自股份發行所得款項及計息銀行借款增加。
機構研究方面，開源證券認爲，公司與安診兒合作有助於探索“檢查在基層、識別在雲端、審核在省級”的影像雲服務模式，並推動按Token用量付費的持續性模型調用收入模式落地。若後續實現基層醫療機構規模化接入，德適有望由傳統軟硬件及項目制收入向持續性的模型調用服務收入延伸，提升醫療影像AI商業模式的規模化及可復制性。
