一、本周市场概览
本周（8月10日—14日），港股三大指数震荡走低，恒生指数全周累计下跌2.15%，恒生科技指数全周累计下跌3.10%，恒生中国企业指数全周累计下跌2.24%。全周日均成交额约2372亿港元，市场交投活跃。
南向资金方面，本周呈现“流入流出交替”态势：周一净买入20.21亿港元，周二净卖出13.76亿港元，周三净卖出29.06亿港元，周四净买入36.67亿港元，周五净卖出13.16亿港元。全周合计南向资金小幅净流入约0.90亿港元。
二、本周热点板块回顾
1. AI服务器概念——联想业绩超预期引爆板块，产业链全线走强
本周AI服务器概念成为最强主线。周四，联想集团（00992.HK）公布第一财季业绩，经调整净利润同比增176%至10.75亿美元，AI服务器在手订单达540亿美元，股价大涨20.18%，成交额118.48亿港元，领涨蓝筹及港股通标的。联想控股（03396.HK）同步涨16.12%。
AI服务器产业链全线走强：光通信概念周初延续上涨，海光芯正（01191.HK）周三涨7.91%，中际旭创（03308.HK）涨2.89%，受Coherent Corp财报超预期提振。PCB概念方面，建滔积层板（01888.HK）周二涨10.70%，南向成交41.10亿港元。AI算力基础设施硬件端景气度持续验证，成为本周科技股中最具确定性的主线。
2.大模型板块——冲高回落，大模型双雄持续受关注
本周大模型板块呈现“冲高回落”走势。周一，MINIMAX-W（00100.HK）跌1.23%，智谱（02513.HK）涨0.48%。周二，MINIMAX-W逆市涨1.74%，智谱跌4.79%。周三，MINIMAX-W逆市大涨8.96%，智谱涨1.34%。周四，大模型“双雄”携手走强，智谱大涨9.02%，MINIMAX-W涨5.43%。周五，板块遭遇重挫，MINIMAX-W暴跌12.69%，成交额114.58亿港元，南向净买入13.64亿港元；智谱跌3.57%，南向成交124.21亿港元居全市场首位。
指数层面催化不断：周二，恒生指数公司刊发咨询文件，恒生科技指数拟进行史上最大修订——成份股由30只扩至50只、新增“人工智能”独立主题（由3只拟增至6只）、“前沿科技”为新增主题（涵盖航天及卫星科技、量子计算、脑机接口等），修订结果预计9月底公布。同日，港交所宣布MiniMax获纳入港交所科技100指数，8月13日起生效。周三，MSCI宣布智谱获纳入MSCI中国指数，8月31日收盘后生效，智谱为本次调入MSCI中国指数的仅有的两只港股之一。新时空周报指出，大模型标的在指数层面的密集纳入，有望带来持续的被动资金配置，但短期高波动特征依然显著。
3.半导体板块——剧烈分化，中芯国际绩后大涨、华虹宏力重挫
本周半导体板块走势剧烈分化。周一，存储及光通信概念活跃，澜起科技（06809）涨7.60%。周二，半导体板块整体回调，华虹宏力（01347）跌3.05%，中芯国际（00981）跌1.36%。周三，存储芯片概念活跃，澜起科技涨7.60%，华虹宏力涨7.13%，中芯国际涨3.22%。周四，半导体产业链全线走强，华虹宏力涨3.08%，中芯国际涨0.22%。周五，板块剧烈分化——中芯国际公布二季度净利润同比增261.7%，绩后大涨4.81%，南向成交102.62亿港元；华虹宏力因三季度营收指引逊预期重挫11.55%，成交额101.07亿港元。存储概念逆市走高，兆易创新（03986）涨2%。新时空周报认为，半导体板块内部业绩分化加剧，投资者需警惕指引不及预期带来的短期冲击。
4.创新药板块——先扬后抑，药明康德获美法院批准初步禁令
本周创新药板块呈现“先扬后抑”走势。周一，医药股再度走强，百奥赛图-B（02315）涨11.08%，晶泰控股（02228）涨7.68%。药明康德（02359.HK）公告美国哥伦比亚特区联邦地区法院批准其初步禁令动议，使公司在挑战1260H认定的司法程序期间免受该认定所带来的即时不利影响。药明康德于2026年6月11日对美国国防部提起诉讼，6月29日提出初步禁令动议，7月22日进行聆讯，8月9日获法院批准。
周二，创新药板块延续活跃，加科思-B（01167）盈喜后涨11.53%，再鼎医药（09688）涨5.28%。周三，创新药概念延续活跃，再鼎医药涨4.73%，金斯瑞生物科技（01548）涨4.51%。周五，医药股多数回落，创新药ETF集体下跌，港股创新药ETF景顺（513780）跌2.64%，港股通创新药ETF汇添富（159570）跌2.51%。新时空周报认为，药明康德初步禁令获批是板块的阶段性利好，但后续诉讼进展仍存在不确定性。
5.黄金板块——冲高回落，金价持续波动
本周黄金板块呈现“冲高回落”走势。周一，黄金、金饰股涨幅居前，老铺黄金（06181）涨12.39%，周大福（01929）涨6.63%，国际金价上周大涨超7%创年内最大单周涨幅。周二，黄金股高位回调，赤峰黄金（06693）跌6.01%，紫金矿业（02899）跌5.8%。周三，黄金股集体回落，灵宝黄金（03330）跌9.43%，美国7月CPI温和，金价失守4400美元。周五，黄金股部分飘红，中国黄金国际（02099）涨14.64%，灵宝黄金涨4.18%，公司中期业绩创历史最佳。灵宝黄金发布盈喜，预计上半年净利润约9.5亿至10.5亿元，同比增长42%至57%，新疆金矿资源量由13.20吨跃升至53.94吨。
6.其他板块亮点
地产股：周一反弹，碧桂园（02007）涨8.99%，北京重磅楼市新政落地；周二中国金茂（00817）涨13.92%，越秀地产（00123）涨9.99%。
石油股：周二逆市走强，中海油（00883）涨3.59%，美伊谈判陷入僵局，国际油价大涨超5%，布油逼近90美元。
MLCC概念：周二走强，三环集团（06951）涨9.62%，AI需求带旺被动元件市况。
存储芯片：周三活跃，澜起科技（06809）涨7.60%，淡马锡计划首次直接投资韩国股市三星电子与SK海力士。
集运股：周五普涨，中远海控（01919）涨1.71%，马士基上调全年业绩指引。
科网股：腾讯控股（00700）周四绩后跌4.46%，二季度资本开支激增致自由现金流转负；京东物流（02618）周五跌13.7%，京东集团-SW（09618）跌10.4%。
商业航天：周二承压，金风科技（02208）跌7.99%，受朱雀三号发射推迟及中星4B卫星发射失利影响。
三、港股通重要事件
1.恒生科技指数或迎史上最大修订：成份股拟扩至50只，新增AI独立主题
8月10日（周一），恒生指数公司刊发咨询文件，就恒生科技指数可能作出的修订方案征询市场意见。此次修订是恒生科技指数自2020年推出以来规模最大的编制方案调整，核心内容包括：成份股由30只拟扩至50只；新增“人工智能”独立主题，由原先的子主题提升为独立主题，与“人工智能”相关的成份股拟由3只增至6只；“前沿科技”为新增主题，涵盖航天及卫星科技、量子计算、脑机接口等领域；选股机制方面，除市值选股外，拟增设“收入增长”作为补充纳入机制，40个名额按市值分配。截至2026年6月，追踪该指数的资产管理规模约404亿美元。修订结果预计于2026年9月底公布，成份股变动将于2026年12月指数调整生效。
2. MiniMax获纳入港交所科技100指数，8月13日起生效
8月10日（周一），香港交易所宣布，MiniMax（00100.HK）已符合香港交易所科技100指数快速纳入规则，将于2026年8月12日收市后被纳入香港交易所科技100指数及香港交易所科技与美国科技100指数，并于2026年8月13日起正式生效。MiniMax已于8月6日正式获纳入深港通及沪港通下港股通标的名单。本次快速纳入科技100指数，是MiniMax继入通后再迎指数层面的流动性提升。
3.智谱获纳入MSCI中国指数，8月31日收盘后生效
当地时间8月12日（周二），明晟公司（MSCI）公布了2026年8月指数季度审议结果。MSCI中国指数新纳入智谱（02513.HK）等33只股票，调整将于8月31日收盘后生效。智谱为本次调入MSCI中国指数的仅有的两只港股之一。纳入MSCI中国指数后，智谱将进入MSCI全球标准指数系列，有望获得大量被动资金跟踪配置。
4.国泰君安国际拟私有化退市，溢价44.2%提全购
8月7日晚间，国泰君安国际（01788.HK）公告，国泰海通金控拟以“协议安排”方式，按每股3港元收购国泰君安国际除自身所持外的全部普通股，以实现私有化退市。要约价较公司最后交易日（7月22日）收市价每股2.08港元溢价约44.2%。国泰君安国际目前总股本95.3亿股，国泰海通金控持股约73.9%，收购剩余股权所需对价约75亿港元。此次私有化是在国泰君安与海通证券完成合并后，解决境外子公司同业竞争问题的举措。周一国泰君安国际复牌涨36.78%。
5.药明康德获美国法院批准初步禁令，1260H认定诉讼期间暂停执行
8月9日晚间，药明康德（02359.HK）公告，美国哥伦比亚特区联邦地区法院就公司提出的初步禁令动议作出裁决，批准了公司所申请的初步禁令。该裁决使公司在挑战1260H认定的司法程序期间免受该认定所带来的即时不利影响。药明康德于2026年6月11日对美国国防部提起诉讼，6月29日向法院提出初步禁令动议，法院于7月22日进行了聆讯。
6.标的名单调整——禾赛-W（旧）调出
8月14日（周五），港股通标的证券名单发生调整，禾赛-W（旧）（02983.HK）调出港股通标的证券名单，自2026年8月14日起生效。禾赛科技于7月24日刚调入港股通，不足一个月即被调出，主要因公司完成“旧”股注销及新股发行，股票代码发生变更。本周调入方面暂无新增标的。
7.腾讯传将伙拍红杉中国等向Meta收购Manus股份，成最大股东
据市场消息，腾讯（00700.HK）将伙拍红杉中国及真格基金，向Meta（META.US）购回Manus股份，总作价预期与Meta支付的价格大致相若，即约20亿美元。另据市场消息，腾讯已收购美国创投公司Benchmark所持的Manus股份，取代其成为Manus最大股东。
四、港股通相关A股ETF榜（本周焦点）
本周港股通相关A股ETF呈现“创新药持续活跃、信息技术冲高、互联网承压”的格局。
创新药ETF方面，汇添富港股通创新药ETF（159570）连续五日成交居前，周三成交29.18亿元居全市场首位，换手率11.30%；周五成交20.90亿元，跌2.51%。港股通创新药ETF易方达（159316）周三成交14.22亿元，涨0.95%；周五成交7.90亿元，跌2.22%。港股创新药ETF银华（159567）周五成交9.25亿元，跌2.38%。港股创新药ETF景顺（513780）周五成交6.81亿元，跌2.64%。创新药ETF本周整体呈现“周三上涨、周五回调”的走势，与创新药个股表现高度联动。
信息技术ETF方面，受联想集团业绩超预期及AI服务器概念爆发带动，周四信息技术类ETF集体大涨——港股通信息技术ETF华夏（526000）涨3.44%，成交6.14亿元；港股通信息技术ETF华宝（159131）涨2.99%，成交23.32亿元，换手率高达94.55%。周五，港股通信息技术ETF华宝成交20.58亿元，换手率84.31%。港股通信息技术ETF易方达（159196）周五跌0.24%，成交2.91亿元。
互联网ETF方面，受腾讯控股绩后下跌拖累，互联网类ETF本周整体承压。周四，港股通互联网ETF富国（159792）跌1.82%，成交17.23亿元；恒生互联网ETF华夏（513330）跌1.77%，成交14.43亿元。周五，港股通互联网ETF富国成交17.92亿元，跌1.18%；港股通互联网ETF易方达（513040）成交6.55亿元，跌1.04%；港股互联网ETF华宝（513770）成交4.28亿元，跌1.10%。
综合来看，本周ETF市场的资金脉络清晰——AI服务器产业链（信息技术ETF）＞创新药ETF＞互联网ETF的三层热度结构贯穿始终。AI服务器概念爆发带动信息技术类ETF冲高，创新药ETF在药明康德初步禁令获批后维持活跃，互联网ETF则受腾讯业绩拖累整体承压。这一结构特征与港股通个股层面AI服务器、创新药、大模型三线并进的局面基本吻合。
五、市场备忘
标的名单调整：本周共调入0只标的，调出1只——禾赛-W（旧）（02983.HK）（8月14日生效）。禾赛于7月24日刚调入港股通，不足一个月即被调出，主要因公司完成“旧”股注销及新股发行，股票代码发生变更。
交易日历：无临近休市日。
六、本周小结
本周港股市场震荡走低。市场核心主线围绕AI算力硬件景气度展开，联想集团业绩超预期、AI服务器在手订单达540亿美元引爆周四行情，光通信、PCB等硬件端同步走强。大模型板块在MiniMax入通及指数纳入（港交所科技100、MSCI中国）等多重催化下呈现冲高回落走势，MINIMAX周五重挫近13%，高波动特征显著。半导体板块剧烈分化，中芯国际绩后大涨4.81%，华虹宏力因指引逊预期重挫11.55%。创新药板块先扬后抑，药明康德获美法院批准初步禁令后板块情绪一度升温，周五随市场回调。
互联互通机制方面，本周迎来多项重要进展：恒生科技指数刊发咨询文件拟进行史上最大修订；MiniMax获纳入港交所科技100指数；智谱获纳入MSCI中国指数；港股通名单调整调出禾赛-W（旧）。这些事件表明港股市场在指数编制与互联互通层面持续深化，科技属性与AI主题的权重不断提升。
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