一、本周市場概覽
本周（8月10日—14日），港股三大指數震蕩走低，恆生指數全周累計下跌2.15%，恆生科技指數全周累計下跌3.10%，恆生中國企業指數全周累計下跌2.24%。全周日均成交額約2372億港元，市場交投活躍。
南向資金方面，本周呈現“流入流出交替”態勢：周一淨買入20.21億港元，周二淨賣出13.76億港元，周三淨賣出29.06億港元，周四淨買入36.67億港元，周五淨賣出13.16億港元。全周合計南向資金小幅淨流入約0.90億港元。
二、本周熱點板塊回顧
1. AI服務器概念——聯想業績超預期引爆板塊，產業鏈全線走強
本周AI服務器概念成爲最強主線。周四，聯想集團（00992.HK）公布第一財季業績，經調整淨利潤同比增176%至10.75億美元，AI服務器在手訂單達540億美元，股價大漲20.18%，成交額118.48億港元，領漲藍籌及港股通標的。聯想控股（03396.HK）同步漲16.12%。
AI服務器產業鏈全線走強：光通信概念周初延續上漲，海光芯正（01191.HK）周三漲7.91%，中際旭創（03308.HK）漲2.89%，受Coherent Corp財報超預期提振。PCB概念方面，建滔積層板（01888.HK）周二漲10.70%，南向成交41.10億港元。AI算力基礎設施硬件端景氣度持續驗證，成爲本周科技股中最具確定性的主線。
2.大模型板塊——衝高回落，大模型雙雄持續受關注
本周大模型板塊呈現“衝高回落”走勢。周一，MINIMAX-W（00100.HK）跌1.23%，智譜（02513.HK）漲0.48%。周二，MINIMAX-W逆市漲1.74%，智譜跌4.79%。周三，MINIMAX-W逆市大漲8.96%，智譜漲1.34%。周四，大模型“雙雄”攜手走強，智譜大漲9.02%，MINIMAX-W漲5.43%。周五，板塊遭遇重挫，MINIMAX-W暴跌12.69%，成交額114.58億港元，南向淨買入13.64億港元；智譜跌3.57%，南向成交124.21億港元居全市場首位。
指數層面催化不斷：周二，恆生指數公司刊發諮詢文件，恆生科技指數擬進行史上最大修訂——成份股由30只擴至50只、新增“人工智能”獨立主題（由3只擬增至6只）、“前沿科技”爲新增主題（涵蓋航天及衛星科技、量子計算、腦機接口等），修訂結果預計9月底公布。同日，港交所宣布MiniMax獲納入港交所科技100指數，8月13日起生效。周三，MSCI宣布智譜獲納入MSCI中國指數，8月31日收盤後生效，智譜爲本次調入MSCI中國指數的僅有的兩只港股之一。新時空周報指出，大模型標的在指數層面的密集納入，有望帶來持續的被動資金配置，但短期高波動特徵依然顯著。
3.半導體板塊——劇烈分化，中芯國際績後大漲、華虹宏力重挫
本周半導體板塊走勢劇烈分化。周一，存儲及光通信概念活躍，瀾起科技（06809）漲7.60%。周二，半導體板塊整體回調，華虹宏力（01347）跌3.05%，中芯國際（00981）跌1.36%。周三，存儲芯片概念活躍，瀾起科技漲7.60%，華虹宏力漲7.13%，中芯國際漲3.22%。周四，半導體產業鏈全線走強，華虹宏力漲3.08%，中芯國際漲0.22%。周五，板塊劇烈分化——中芯國際公布二季度淨利潤同比增261.7%，績後大漲4.81%，南向成交102.62億港元；華虹宏力因三季度營收指引遜預期重挫11.55%，成交額101.07億港元。存儲概念逆市走高，兆易創新（03986）漲2%。新時空周報認爲，半導體板塊內部業績分化加劇，投資者需警惕指引不及預期帶來的短期衝擊。
4.創新藥板塊——先揚後抑，藥明康德獲美法院批準初步禁令
本周創新藥板塊呈現“先揚後抑”走勢。周一，醫藥股再度走強，百奧賽圖-B（02315）漲11.08%，晶泰控股（02228）漲7.68%。藥明康德（02359.HK）公告美國哥倫比亞特區聯邦地區法院批準其初步禁令動議，使公司在挑戰1260H認定的司法程序期間免受該認定所帶來的即時不利影響。藥明康德於2026年6月11日對美國國防部提起訴訟，6月29日提出初步禁令動議，7月22日進行聆訊，8月9日獲法院批準。
周二，創新藥板塊延續活躍，加科思-B（01167）盈喜後漲11.53%，再鼎醫藥（09688）漲5.28%。周三，創新藥概念延續活躍，再鼎醫藥漲4.73%，金斯瑞生物科技（01548）漲4.51%。周五，醫藥股多數回落，創新藥ETF集體下跌，港股創新藥ETF景順（513780）跌2.64%，港股通創新藥ETF匯添富（159570）跌2.51%。新時空周報認爲，藥明康德初步禁令獲批是板塊的階段性利好，但後續訴訟進展仍存在不確定性。
5.黃金板塊——衝高回落，金價持續波動
本周黃金板塊呈現“衝高回落”走勢。周一，黃金、金飾股漲幅居前，老鋪黃金（06181）漲12.39%，周大福（01929）漲6.63%，國際金價上周大漲超7%創年內最大單周漲幅。周二，黃金股高位回調，赤峯黃金（06693）跌6.01%，紫金礦業（02899）跌5.8%。周三，黃金股集體回落，靈寶黃金（03330）跌9.43%，美國7月CPI溫和，金價失守4400美元。周五，黃金股部分飄紅，中國黃金國際（02099）漲14.64%，靈寶黃金漲4.18%，公司中期業績創歷史最佳。靈寶黃金發布盈喜，預計上半年淨利潤約9.5億至10.5億元，同比增長42%至57%，新疆金礦資源量由13.20噸躍升至53.94噸。
6.其他板塊亮點
地產股：周一反彈，碧桂園（02007）漲8.99%，北京重磅樓市新政落地；周二中國金茂（00817）漲13.92%，越秀地產（00123）漲9.99%。
石油股：周二逆市走強，中海油（00883）漲3.59%，美伊談判陷入僵局，國際油價大漲超5%，布油逼近90美元。
MLCC概念：周二走強，三環集團（06951）漲9.62%，AI需求帶旺被動元件市況。
存儲芯片：周三活躍，瀾起科技（06809）漲7.60%，淡馬錫計劃首次直接投資韓國股市三星電子與SK海力士。
集運股：周五普漲，中遠海控（01919）漲1.71%，馬士基上調全年業績指引。
科網股：騰訊控股（00700）周四績後跌4.46%，二季度資本開支激增致自由現金流轉負；京東物流（02618）周五跌13.7%，京東集團-SW（09618）跌10.4%。
商業航天：周二承壓，金風科技（02208）跌7.99%，受朱雀三號發射推遲及中星4B衛星發射失利影響。
三、港股通重要事件
1.恆生科技指數或迎史上最大修訂：成份股擬擴至50只，新增AI獨立主題
8月10日（周一），恆生指數公司刊發諮詢文件，就恆生科技指數可能作出的修訂方案徵詢市場意見。此次修訂是恆生科技指數自2020年推出以來規模最大的編制方案調整，核心內容包括：成份股由30只擬擴至50只；新增“人工智能”獨立主題，由原先的子主題提升爲獨立主題，與“人工智能”相關的成份股擬由3只增至6只；“前沿科技”爲新增主題，涵蓋航天及衛星科技、量子計算、腦機接口等領域；選股機制方面，除市值選股外，擬增設“收入增長”作爲補充納入機制，40個名額按市值分配。截至2026年6月，追蹤該指數的資產管理規模約404億美元。修訂結果預計於2026年9月底公布，成份股變動將於2026年12月指數調整生效。
2. MiniMax獲納入港交所科技100指數，8月13日起生效
8月10日（周一），香港交易所宣布，MiniMax（00100.HK）已符合香港交易所科技100指數快速納入規則，將於2026年8月12日收市後被納入香港交易所科技100指數及香港交易所科技與美國科技100指數，並於2026年8月13日起正式生效。MiniMax已於8月6日正式獲納入深港通及滬港通下港股通標的名單。本次快速納入科技100指數，是MiniMax繼入通後再迎指數層面的流動性提升。
3.智譜獲納入MSCI中國指數，8月31日收盤後生效
當地時間8月12日（周二），明晟公司（MSCI）公布了2026年8月指數季度審議結果。MSCI中國指數新納入智譜（02513.HK）等33只股票，調整將於8月31日收盤後生效。智譜爲本次調入MSCI中國指數的僅有的兩只港股之一。納入MSCI中國指數後，智譜將進入MSCI全球標準指數系列，有望獲得大量被動資金跟蹤配置。
4.國泰君安國際擬私有化退市，溢價44.2%提全購
8月7日晚間，國泰君安國際（01788.HK）公告，國泰海通金控擬以“協議安排”方式，按每股3港元收購國泰君安國際除自身所持外的全部普通股，以實現私有化退市。要約價較公司最後交易日（7月22日）收市價每股2.08港元溢價約44.2%。國泰君安國際目前總股本95.3億股，國泰海通金控持股約73.9%，收購剩餘股權所需對價約75億港元。此次私有化是在國泰君安與海通證券完成合並後，解決境外子公司同業競爭問題的舉措。周一國泰君安國際復牌漲36.78%。
5.藥明康德獲美國法院批準初步禁令，1260H認定訴訟期間暫停執行
8月9日晚間，藥明康德（02359.HK）公告，美國哥倫比亞特區聯邦地區法院就公司提出的初步禁令動議作出裁決，批準了公司所申請的初步禁令。該裁決使公司在挑戰1260H認定的司法程序期間免受該認定所帶來的即時不利影響。藥明康德於2026年6月11日對美國國防部提起訴訟，6月29日向法院提出初步禁令動議，法院於7月22日進行了聆訊。
6.標的名單調整——禾賽-W（舊）調出
8月14日（周五），港股通標的證券名單發生調整，禾賽-W（舊）（02983.HK）調出港股通標的證券名單，自2026年8月14日起生效。禾賽科技於7月24日剛調入港股通，不足一個月即被調出，主要因公司完成“舊”股注銷及新股發行，股票代碼發生變更。本周調入方面暫無新增標的。
7.騰訊傳將夥拍紅杉中國等向Meta收購Manus股份，成最大股東
據市場消息，騰訊（00700.HK）將夥拍紅杉中國及真格基金，向Meta（META.US）購回Manus股份，總作價預期與Meta支付的價格大致相若，即約20億美元。另據市場消息，騰訊已收購美國創投公司Benchmark所持的Manus股份，取代其成爲Manus最大股東。
四、港股通相關A股ETF榜（本周焦點）
本周港股通相關A股ETF呈現“創新藥持續活躍、信息技術衝高、互聯網承壓”的格局。
創新藥ETF方面，匯添富港股通創新藥ETF（159570）連續五日成交居前，周三成交29.18億元居全市場首位，換手率11.30%；周五成交20.90億元，跌2.51%。港股通創新藥ETF易方達（159316）周三成交14.22億元，漲0.95%；周五成交7.90億元，跌2.22%。港股創新藥ETF銀華（159567）周五成交9.25億元，跌2.38%。港股創新藥ETF景順（513780）周五成交6.81億元，跌2.64%。創新藥ETF本周整體呈現“周三上漲、周五回調”的走勢，與創新藥個股表現高度聯動。
信息技術ETF方面，受聯想集團業績超預期及AI服務器概念爆發帶動，周四信息技術類ETF集體大漲——港股通信息技術ETF華夏（526000）漲3.44%，成交6.14億元；港股通信息技術ETF華寶（159131）漲2.99%，成交23.32億元，換手率高達94.55%。周五，港股通信息技術ETF華寶成交20.58億元，換手率84.31%。港股通信息技術ETF易方達（159196）周五跌0.24%，成交2.91億元。
互聯網ETF方面，受騰訊控股績後下跌拖累，互聯網類ETF本周整體承壓。周四，港股通互聯網ETF富國（159792）跌1.82%，成交17.23億元；恆生互聯網ETF華夏（513330）跌1.77%，成交14.43億元。周五，港股通互聯網ETF富國成交17.92億元，跌1.18%；港股通互聯網ETF易方達（513040）成交6.55億元，跌1.04%；港股互聯網ETF華寶（513770）成交4.28億元，跌1.10%。
綜合來看，本周ETF市場的資金脈絡清晰——AI服務器產業鏈（信息技術ETF）＞創新藥ETF＞互聯網ETF的三層熱度結構貫穿始終。AI服務器概念爆發帶動信息技術類ETF衝高，創新藥ETF在藥明康德初步禁令獲批後維持活躍，互聯網ETF則受騰訊業績拖累整體承壓。這一結構特徵與港股通個股層面AI服務器、創新藥、大模型三線並進的局面基本吻合。
五、市場備忘
標的名單調整：本周共調入0只標的，調出1只——禾賽-W（舊）（02983.HK）（8月14日生效）。禾賽於7月24日剛調入港股通，不足一個月即被調出，主要因公司完成“舊”股注銷及新股發行，股票代碼發生變更。
交易日歷：無臨近休市日。
六、本周小結
本周港股市場震蕩走低。市場核心主線圍繞AI算力硬件景氣度展開，聯想集團業績超預期、AI服務器在手訂單達540億美元引爆周四行情，光通信、PCB等硬件端同步走強。大模型板塊在MiniMax入通及指數納入（港交所科技100、MSCI中國）等多重催化下呈現衝高回落走勢，MINIMAX周五重挫近13%，高波動特徵顯著。半導體板塊劇烈分化，中芯國際績後大漲4.81%，華虹宏力因指引遜預期重挫11.55%。創新藥板塊先揚後抑，藥明康德獲美法院批準初步禁令後板塊情緒一度升溫，周五隨市場回調。
互聯互通機制方面，本周迎來多項重要進展：恆生科技指數刊發諮詢文件擬進行史上最大修訂；MiniMax獲納入港交所科技100指數；智譜獲納入MSCI中國指數；港股通名單調整調出禾賽-W（舊）。這些事件表明港股市場在指數編制與互聯互通層面持續深化，科技屬性與AI主題的權重不斷提升。
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