2026年10月13日，明源云收报0.805港元，单日下跌1.83%，成交额274.6万港元，总市值15.15亿港元。
数据显示，明源云近一周股价走势持续承压。五个交易日内，股价从0.86港元累计下跌约6.40%，市值从约16.19亿港元降至15.15亿港元。当日最低价0.80港元，创52周新低。
从更长周期看，明源云近1个月跌幅约26.15%，近3个月跌幅约40.37%，近52周跌幅约73.67%。股价从2020年上市初期的历史高点持续回落，当前市值已不足港股通小型股调出规则40亿港元门槛的四成。
2026年9月7日，恒生综合指数调整生效，明源云（00909.HK）被剔除出恒生综合指数，并据此调出港股通。自生效之日起，内地港股通投资者仅可卖出，不能新开买入。
据了解，明源云于2020年9月25日在港交所主板上市，发行价16.5港元，公司为港股主板直接上市，非A+H股结构。2020年11月13日，恒生指数公司公布截至2020年9月30日的季度检讨结果，明源云获纳入恒生综合指数，并于2020年12月7日起调入港股通。已发行股份约18.82亿股（截至2026年10月）。
股价历史走势来看，公司于2020年12月7日获调入港股通，当日收报44.5港元、市值约857.6亿港元。此后随房地产行业进入深度调整周期，公司股价持续回落，入选港股通期间市值由约857.6亿港元降至当前的15.15亿港元，累计回撤约98.2%。
中金公司此前发布报告预测，明源云将因市值覆盖排名低于恒生综合指数96%的覆盖线而被剔除。这一预测在2026年8月21日的检讨结果中得到验证。
公开资料显示，明源云的主营业务为房地产数字化解决方案，通过云服务和本地化部署软件及服务两大分部，为房地产开发商及产业链参与者提供SaaS订阅与ERP系统服务。2026年上半年云服务收入4.51亿元人民币，占总收入85.8%，同比下降14.1%；本地化部署软件及服务收入7,470万元，占总收入14.2%，同比下降7.9%。
2026年上半年，公司营收5.25亿元人民币，同比下降13.3%。但经营质量出现结构性改善：营运亏损同比收窄20.6%至5,205万元，整体费用同比下降17.9%，其中销售、研发、行政费用分别下降20.2%、15.7%和13.7%。毛利率维持在79.2%的高位。云客与项目建设业务的单客户价值分别逆势提升1.9%和9.0%。
AI商业化上，明源云自研启明大模型完成备案，2026年上半年云客AI产品签约规模约4,000万元，并实现跨行业输出，签约奇瑞汽车等实体产业客户。海外业务进入战略聚焦阶段，产品矩阵以智能抄表产品VeriReader和不动产营销产品AI Virtual Tour为核心，上半年海外产品签约金额约2,000万元。现金储备方面，截至2026年6月30日持有现金及现金等价物、定期存款及受限制现金合计约30亿元人民币，流动比率4.90倍，处于净现金状态。
产品与业务动态方面，明源云今年内持续推进AI能力的产品化落地：项目管理产品的"AI成本数据库"已实现商业化；AI客服可独立处理近40%的工单、准确率92%，AI辅助编码工具为研发团队提升30%的效率；资产管理及运营产品线截至6月30日已覆盖300家国企平台公司；海外业务与北美Turing AI达成合作。
中泰证券研报指出，明源云已将发达国家和地区确立为未来重点市场，原则上不再进入新的发展中国家市场，并优先推动VeriReader在全球发达市场的复制与拓展。
