互掛ETF與ETF通（ETF Connect）是兩套並行且相互獨立的機制。互掛（香港與內地ETF互掛計劃，ETF Cross-listing Scheme）是產品層面的安排：兩地資產管理人依母基金-聯接基金結構專門創設新ETF，將不低於90%的淨資產投資於對方市場的一只目標ETF，首批產品於2020年10月23日兩地同時上市。ETF通是機制層面的安排：2022年7月4日起，對方交易所上市的原生ETF經考察合格後直接納入互聯互通買賣名單。
一、機制本質：造新產品 vs 直接入通
互掛路徑：互掛ETF是爲跨境配置專門發行的新產品：本地基金公司發行聯接ETF，經QDII（內地投香港）或RQFII（香港投內地）持有對方目標ETF份額，兩地同步掛牌。
ETF通路徑：ETF通不改變ETF本身：聯交所上市ETF經滬深交易所考察調入港股通ETF名單，內地投資者直接買賣該原生產品；內地交易所上市ETF調入滬深股通ETF名單，供國際投資者經北向通道直接買賣。
二、時間線與首批規模
互掛先行：互掛計劃首批四只產品於2020年10月23日在香港、深圳兩地同時上市。
ETF通啓動：2022年6月28日兩地證監會聯合公告批準ETF納入互聯互通，2022年7月4日正式啓動交易，首批合資格標的共87只，其中滬股通ETF53只、深股通ETF30只、港股通ETF4只。
三、持有結構與成本差異
雙層 vs 單層：互掛ETF持有的是對方ETF份額，存在母基金與聯接基金兩層的費用結構，並疊加匯率與跟蹤偏差因素；經ETF通直接買賣對方原生ETF，只承擔該ETF自身的費用，無聯接層級。
額度通道：互掛產品使用QDII/RQFII跨境額度；ETF通交易與互聯互通股票額度一並統計管理。
四、投資者買到的“東西”不同
份額性質：買互掛ETF，投資者持有的是本地注冊的聯接基金份額，間接持有對方ETF；買ETF通標的，投資者直接持有對方交易所掛牌的原生ETF份額。
五、如何快速判斷某個產品屬於哪套機制
判別要點：看產品注冊地與結構：由本地基金公司注冊、以聯接形式投資對方母ETF並兩地掛牌的，是互掛ETF；直接以對方交易所掛牌產品身份出現在互聯互通名單公告中的，是ETF通標的。兩套機制的名單各自公布，不應互相指代。
新時空觀察：辨識機制是投資動作的第一步：ETF通買賣的是對方交易所的原生ETF，成本結構更簡潔；互掛提供的是本地注冊的聯接產品形態。兩者並軌存在、各有適用場景，任何把二者混爲一談的表述都值得警惕。
ETF通是機制層面的安排：2022年7月4日起，對方交易所上市的原生ETF經考察合格後直接納入互聯互通買賣名單。新時空聲明： 本內容爲新時空原創內容，復制、轉載或以其他任何方式使用本內容，須注明來源“新時空”或“NewTimeSpace”。新時空及授權的第三方信息提供者竭力確保數據準確可靠，但不保證數據絕對正確。本內容僅供參考，不構成任何投資建議，交易風險自擔。
